考點六　貨幣政策的最終目標、中介指標與操作指標

　　(一)貨幣政策的最終目標

　　1.最終目標體系

　　貨幣政策的最終目標包括：物價穩(wěn)定、充分就業(yè)、經濟增長、國際收支平衡。

　　(1)物價穩(wěn)定

　　物價穩(wěn)定一般是中央銀行貨幣政策的首要目標。

　　(2)充分就業(yè)

　　在經濟學中的充分就業(yè)并不等于社會勞動力的100%就業(yè)，它通常是將兩種失業(yè)排除在外：一是摩擦性失業(yè)，即由短期內勞動力供求失調或季節(jié)性原因而造成的失業(yè);二是自愿失業(yè)，即工人不愿意接受現行的工資水平而造成的失業(yè)。

　　(3)經濟增長

　　各國通常將國民生產總值增長率、國民收入增長率、人均國民生產總值、人均國民收入增長率作為衡量經濟增長的主要指標

　　(4)國際收支平衡

　　逆差對一國經濟的不利影響更大，因而各國在調節(jié)國際收支的失衡時，重點通常放在減少或清除逆差上。

　　2.貨幣政策最終目標之間的矛盾性

　　(1)穩(wěn)定物價與充分就業(yè)之間的矛盾

　　(2)穩(wěn)定物價與經濟增長之間的矛盾

　　(3)穩(wěn)定物價與國際收支平衡之間的矛盾

　　(4)經濟增長與國際收支平衡之間的矛盾

　　【例10·多選題】貨幣政策的最終目標著眼于解決宏觀經濟問題。貨幣政策最終目標之間的矛盾性是指(　　)

　　A.經濟增長與充分就業(yè)之間的矛盾

　　B.經濟增長與國際收支平衡之間的矛盾

　　C.國際收支平衡與充分就業(yè)之間的矛盾

　　D.經濟增長與穩(wěn)定物價之間的矛盾

　　E.國際收支平衡與穩(wěn)定物價之間的矛盾

　　【答案】BCDE

　　【解析】本題考查貨幣政策最終目標之間的矛盾性。只有經濟增長和充分就業(yè)之間是一致的，其余都存在矛盾。

　　小結

　　(二)貨幣政策傳導機制的理論

　　1.凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制理論

　　凱恩斯學派的貨幣傳導機制理論，其最初的思路為：貨幣政策的作用首先是改變貨幣市場的均衡，然后改變利率，進而改變實際資產領域的均衡。這個過程可以歸納為：

　　M→r→I→E→Y

　　在這個傳導機制發(fā)揮作用的過程中，關鍵環(huán)節(jié)是利率。

　　凱恩斯學派在貨幣傳導機制的問題上，最大的特點就是非常強調利率的作用。

　　認為貨幣政策在增加國民收入的效果上，主要取決于投資的利率彈性和貨幣需求的利率彈性。如果投資的利率彈性大，貨幣需求的利率彈性小，則增加貨幣供給所能導致的收入增長就會比較大。

　　2.貨幣學派的貨幣政策傳導機制理論

　　弗里德曼的現代貨幣數量論強調貨幣供應量變動直接影響名義國民收入。用符號表示為：

　　M→E→I→y

　　貨幣學派認為，貨幣供應量在整個傳導機制中發(fā)揮著直接作用。

　　(三)貨幣政策的中介指標

　　貨幣政策的中介指標

　　(四)貨幣政策的操作指標

　　貨幣政策的操作指標

　　續(xù)表

　　【例11·單選題】貨幣政策的操作目標在貨幣政策傳導當中，它(　　)。

　　A.介于貨幣政策中介目標與最終目標之間

　　B.是貨幣政策實施的遠期操作目標

　　C.是貨幣政策工具操作的遠期目標

　　D.介于貨幣政策工具與中介目標之間

　　【答案】D

　　【解析】操作指標，也稱操作目標、近期目標，介于貨幣政策工具和中介目標之間。

　　(五)我國貨幣政策的中介指標的選擇

　　1.貨幣供應量

　　從1993年開始將貨幣供應量作為我國貨幣政策的中介目標，這是符合我國當時國情的正確選擇。

　　1998年，中國人民銀行取消了對商業(yè)銀行貸款規(guī)模的限制，此時貨幣供應量名副其實地成為中介指標。

　　2.利率

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