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(四)匯率變動的經(jīng)濟影響(掌握)
1、匯率變動的直接經(jīng)濟影響
(1)匯率變動影響國際收支
對經(jīng)常項目收支的影響
本幣貶值——以外幣計價的本國商品和勞務(wù)的價格下降,而以本幣計價的進口商品、勞務(wù)價格上升——商品、勞務(wù)出口增加,進口減少
匯率變動對資本與金融項目的影響
本幣貶值——國內(nèi)資產(chǎn)貶值——吸引外商投資;但外商投資資產(chǎn)存量損失、增加國內(nèi)企業(yè)外債負擔(dān)
(2)匯率變動影響外匯儲備
匯率變動發(fā)生在本幣和外幣之間,匯率變動對外匯儲備無影響;只有當外匯儲備要兌換成本幣時,如果本幣貶值,則外匯儲備可兌換成本幣的數(shù)量減少,儲備價值縮水。
如果匯率變動發(fā)生在不同儲備貨幣之間,則外匯儲備的價值會變動。
(3)匯率變動形成匯率風(fēng)險
2、匯率變動的間接經(jīng)濟影響
(1)匯率變動影響經(jīng)濟增長
本幣貶值——貿(mào)易收支改善——(若國內(nèi)有閑置資源)經(jīng)濟增長、充分就業(yè);
本幣升值——直接投資和證券投資流入,限制外資的流出,如果監(jiān)管得當,則會推動實體經(jīng)濟和金融增長。
(2)匯率變動影響產(chǎn)業(yè)競爭力和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
本幣貶值——刺激了出口部門和進口替代部門的經(jīng)濟增長——提升了這兩個部門的競爭力,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化——國內(nèi)其他部門也會被帶動增長
(五)匯率理論(大綱不作要求)
1、國際借貸說
認為匯率決定于外匯供求,而外匯供求又決定于國際借貸,因此國際借貸是決定匯率的最主要因素
2、購買力平價說
基本思想是:匯率由各國貨幣的購買力之比決定,即絕對購買力平價;匯率的變動由各國貨幣購買力之比的變動決定,即相對購買力平價。
購買力平價:指兩國貨幣的購買力之比,貨幣的購買力與一般物價水平呈反比,是一般物價水平的倒數(shù)。
(1)絕對購買力平價
絕對購買力平價是指在某一時點上,兩國的一般物價水平之比決定兩國貨幣的交換比率。
絕對購買力平價公式:
(2)相對購買力平價
相對購買力平價是指在一定時期內(nèi),匯率的變化與該時期兩國物價水平的相對變化成比例。
(3)絕對購買力平價和相對購買力平價關(guān)系(以前考過)
絕對購買力平價成立,相對購買力平價一定成立;反過來相對購買力平價成立,絕對購買力平價就不一定成立。
3、匯兌心理說
認為人的主觀心理因素是決定匯率的因素。
4、利率平價說
利率平價理論認為:由于各國利率存在差異,投資者會將資本從利率低的國家和地區(qū),轉(zhuǎn)移到利率高的國家和地區(qū)。投資者會在遠期外匯市場上賣出高利率貨幣。當在兩國的投資利率與外匯變動收益相等時,資本流動停止。
利率平價說的結(jié)論:遠期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差決定,高利率貨幣遠期貼水,低利率貨幣遠期升水,升貼水率等于兩國利差。
[2007單選] 假設(shè)美元的利率為6%,人民幣的利率為2%,則3個月的遠期美元對人民幣( B )。
A.升水4%
B.貼水4%
C.升水1%
D.貼水1%
5、資產(chǎn)市場說
資產(chǎn)市場說將匯率看成是一種資產(chǎn)的價格,這種價格是在資產(chǎn)市場上決定的。
有貨幣說主資產(chǎn)組合說
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