考點(diǎn)三　項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的方法

　　對(duì)項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)時(shí)使用的基本方法是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，包括凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率三種，此外還包括一些輔助方法，包括投資回收期法和會(huì)計(jì)收益率法。

　　(一)凈現(xiàn)值法

　　凈現(xiàn)值法

　　續(xù)表

　　【例3·單選題】某企業(yè)欲進(jìn)行投資，設(shè)計(jì)了四個(gè)方案，每個(gè)方案的初始投資額均為l000萬(wàn)元，每個(gè)方案壽命周期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量如下表。已知貼現(xiàn)率為10%，用凈現(xiàn)值法決策，則該企業(yè)應(yīng)選擇的方案是(　　)。

　　A.甲

　　B.乙

　　C.丙

　　D.了

　　【答案】D

　　(二)現(xiàn)值指數(shù)法

　　現(xiàn)值指數(shù)法

　　【例4·單選題】某企業(yè)欲進(jìn)行投資，設(shè)計(jì)了四個(gè)方案，每個(gè)方案壽命周期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量如下表，各方案的初始投資額分別為l000萬(wàn)元、800萬(wàn)元、1100萬(wàn)元、1200萬(wàn)元。已知貼現(xiàn)率為10%，用現(xiàn)值指數(shù)法決策，則該企業(yè)應(yīng)選擇的方案是(　　)。

　　A.甲

　　B.乙

　　C.丙

　　D.丁

　　【答案】B

　　【解析】本題考查現(xiàn)值指數(shù)決策法。甲方案的現(xiàn)值指數(shù)=1137.24/1000=1.137;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)=1065.26/800=1.331;丙方案的現(xiàn)值指數(shù)=1163.34/1100=11 058;丁方案的現(xiàn)值指數(shù)=1222.17/1200=1.018。乙方案的現(xiàn)值指數(shù)最大，應(yīng)選乙方案。

　　(三)內(nèi)含報(bào)酬率法

　　內(nèi)含報(bào)酬率法

　　【例5·單選題】在項(xiàng)目投資分析與評(píng)價(jià)方法中，內(nèi)舍報(bào)酬率法的缺點(diǎn)是(　　)。

　　A.不能真正反映投資項(xiàng)目的獲利能力大小

　　B.不能反映投資的相對(duì)效益

　　C.無(wú)法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率

　　D.計(jì)算復(fù)雜

　　【答案】D

　　【解析】本題考查內(nèi)含報(bào)酬率法的缺點(diǎn)。內(nèi)舍報(bào)酬率法的缺點(diǎn)是計(jì)算復(fù)雜。

　　(四)投資回收期法

　　投資回收期法

　　【例6·單選題】某投資方案的初始投資額為3000元，前5年現(xiàn)金凈流量分別為400萬(wàn)元、800萬(wàn)元、1500萬(wàn)元、1500萬(wàn)元和1200萬(wàn)元，則該方案的投資回收期為(　　)年。

　　A.3

　　B.3.2

　　C.3.5

　　D.4.8

　　【答案】B

　　【解析】本題考查投資回收期。初始投資是一次支出、而每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)，投資回收期一(現(xiàn)金凈流量之和超過初始投資額的年份-1)+(現(xiàn)金凈流量之和超過初始投資額的年份的上一年還沒收回的投資額/現(xiàn)金凈流量之和超過初始投資額那一年的現(xiàn)金凈流量)。則該方案的投資回收期=(4-1)+(3000-400-800-1500)/1500=3.2(年)。

　　(五)會(huì)計(jì)收益率法

　　會(huì)計(jì)收益率法

　　【例7·單選題】某方案的原始投資額為60000元，可以使用4年，年平均凈收益為9000元。則該方案的會(huì)計(jì)收益率為(　　)。

　　A.3.75%

　　B.15%

　　C.18%

　　D.60%

　　【答案】B

　　【解析】會(huì)計(jì)收益率=年平均凈收益/原始投資額=(9000/60000)×100%=15%。

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