【案例五】利率總水平的決定因素

　　(1)馬克思的利率決定理論。在正常情況下，利率水平應(yīng)介于零和平均利潤(rùn)率之間。馬克思的利率決定理論也因此被稱(chēng)為平均利潤(rùn)決定理論。

　　(2)影響利率總水平的其他因素。除此之外，還要考慮資金供求狀況、企業(yè)承受能力、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等經(jīng)濟(jì)政策、銀行經(jīng)營(yíng)成本、社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、預(yù)期價(jià)格變動(dòng)率、歷史利率水平、國(guó)際利率水平、匯率等因素。

　　(3)資金供求狀況。借貸資金供求狀況的變動(dòng)是影響市場(chǎng)利率變動(dòng)的直接因素，資金供應(yīng)增加、需求減少，市場(chǎng)利率下降的壓力增加;資金供應(yīng)減少、需求增加，市場(chǎng)利率向上的壓力增加。

　　(4)企業(yè)承受能力。我國(guó)銀行貸款的主要對(duì)象是國(guó)有企業(yè)，因此銀行利率水平的決定是以國(guó)有企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益為基礎(chǔ)的。

　　(5)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等經(jīng)濟(jì)政策。

　　(6)銀行經(jīng)營(yíng)成本。一般來(lái)說(shuō)，銀行經(jīng)營(yíng)成本越高，貸款的利率也就越高。

　　(7)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，利率相對(duì)較高，反之則較低。

　　(8)預(yù)期價(jià)格變動(dòng)率。比如，當(dāng)貸款人預(yù)期價(jià)格水平將上升、從而名義利率也將上升，會(huì)盡量減少長(zhǎng)期貸放，而借款人預(yù)期價(jià)格水平將上升時(shí)，就會(huì)盡量要求增加長(zhǎng)期借款，導(dǎo)致長(zhǎng)期借貸供不應(yīng)求，借貸利率上升。

　　(9)歷史利率水平。一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)的價(jià)格體系，包括利率體系是具有歷史繼承性的，當(dāng)前的利率水平是歷史利率水平在新的經(jīng)濟(jì)條件下的延續(xù)。1999年6月10日，人民銀行繼續(xù)1996年以來(lái)的利率政策，第7次下調(diào)了存貸款利率，使我國(guó)名義利率水平創(chuàng)出了建國(guó)以來(lái)的歷史新低。