2013年注會《財務成本管理》章節(jié)知識點：第4章

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第四章 財務估價的基礎概念

第一節(jié) 貨幣的時間價值

　　貨幣時間價值的計算：

　　(一)系數(shù)之間的關系【★2009年多選題】

　　(1)互為倒數(shù)關系：

　　復利終值系數(shù)×復利現(xiàn)值系數(shù)=1

　　普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

　　普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

　　(2)預付年金終值(現(xiàn)值)系數(shù)=普通年金終值(現(xiàn)值)系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)

　　(3)普通年金終值系數(shù)=(復利終值系數(shù)-1)/i

　　普通年金現(xiàn)值系數(shù)=(1-復利現(xiàn)值系數(shù))/i

　　(4)普通年金終值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×復利終值系數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×復利現(xiàn)值系數(shù)

　　(二)需要注意的問題

　　(1)終值問題與現(xiàn)值問題的區(qū)分

　　通俗地說，所謂現(xiàn)值指的是起點的價值，即“現(xiàn)在”的價值;所謂終值指的是“終點”的價值，即未來某一時點的價值。換句話說，對于一個時間段而言，如果計算的是起點的價值，則屬于計算現(xiàn)值問題;如果計算的是終點的價值，則屬于計算終值問題。

　　(2)遞延年金遞延期的確定

　　對于普通年金而言，第-次收付發(fā)生在第1期期末，不存在遞延期，即遞延期：=0;如果某-個遞延年金是由普通年金向后遞延m期得到的，則該遞延年金的第-次收付是發(fā)生在第m+1期期末;所以，確定遞延期的關鍵是看該遞延年金的第-次收付發(fā)生在第幾期期末，如果發(fā)生在第W期朝末，則遞延期為W-1。如果遞延年金的第-次收付發(fā)生在第W年初，由于“本期期初和上期期末是同+個時間點”，因此，相當于遞延年金的第-次收付發(fā)生在第W-1年年末，遞延期為W-2。

　　(3)償債基金問題與投資回收額問題的區(qū)別

　　簡單地說，如果是已知終值求年金，則屬于計算償債基金問題;如果屬于已知現(xiàn)值求年金，則屬于計算投資回收額問題。

　　折現(xiàn)率、期間和利率的推算：

　　(一)折現(xiàn)率、期間的推算

　　首先判斷是一次性收付款項還是年金問題，如果是年金問題，首先判斷是普通年金、預付年金、遞延年金還是永續(xù)年金，然后判斷是終值問題還是現(xiàn)值問題，最后，根據(jù)已知條件確定符合哪個終值或現(xiàn)值公式，再用內(nèi)插法求解。

　　(二)有效年利率與報價利率的相互推算【★2010年單選題】

　　銀行等金融機構在為利息報價時，通常會提供一個年利率，并且同時提供每年的復利次數(shù)。此時金融機構提供的年利率被稱為報價利率，有時也被稱為名義利率。在提供報價利率時，必須同時提供每年的復利次數(shù)(或計息期的天數(shù))，否則意義上是不完整的。

　　在按照給定的計息期利率和每年復利次數(shù)計算利息時，能夠產(chǎn)生相同結果的每年復利一次的年利率被稱為有效年利率，或者稱等價年利率。有效年利率與報價利率的相互推算關系為：

　　有效年利率=(1+報價利率/m)m-1其中：m表示的是每年復利次數(shù)，“報價利率/m”表示的是計息期利率。

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