2010年注會(huì)《戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)》預(yù)習(xí)：風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬(7)

　　(2)投資組合的 β―――等于被組合各證券 值的加權(quán)平均數(shù)

　　(3)證券市場(chǎng)線

　　必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　Ki=Rf+β(Km-Rf)

　　注意：

　　①證券市場(chǎng)線縱軸為要求的收益率，橫軸為β, 縱軸截距是Rf，斜率為(Km-Rf)

　�、谧C券市場(chǎng)線既適用于單個(gè)證券，同時(shí)也適用于投資組合;適用于有效組合，而且也適用于無(wú)效組合;

　　(4)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)

　　①所有投資者均追求單期財(cái)富的期望效用最大化，并以各備選組合的期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差為基礎(chǔ)進(jìn)行組合選擇。

　�、谒�有投資者均可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)限制地借入或貸出資金。

　�、鬯�有投資者擁有同樣預(yù)期，即對(duì)所有資產(chǎn)收益的均值、方差和協(xié)方差等，投資者均有完全相同的主觀估計(jì)。

　�、芩�有的資產(chǎn)均可被完全細(xì)分，擁有充分的流動(dòng)性且沒(méi)有交易成本。

　�、輿](méi)有稅金。

　�、匏�有投資者均為價(jià)格接受者。即任何一個(gè)投資者的買(mǎi)賣(mài)行為都不會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響。

　�、咚�有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的和固定不變的。