(四)損失事件管理

　　損失事件管理是指對可能給企業(yè)造成重大損朱的風險事件的事前、事后管理的方法。損失的內(nèi)容包括企業(yè)的資金、聲譽、技術、品牌、人才等。

　　1.損失融資

　　損失融資是為風險事件造成的財務損失融資，是從風險理財?shù)慕嵌冗M行損失事件的事后管理，是損失事件管理中最有共性，也是最重要的部分。

　　損失事件融資分為預期損失融資和非預期損失融資。預期損失融資一般作為運營資本的一部分，而非預期損失融資則是屬于風險資本的范疇。

　　2.風險資本

　　風險資本即除經(jīng)營所需的資本之外，公司還需要額外的資本用于補償風險造成的財務損失。傳統(tǒng)的風險資本表現(xiàn)形式是風險準備金。風險資本是使一家公司破產(chǎn)的概率低于某一給定水平所需的資金，因此取決于公司的風險偏好。

　　3.應急資本

　　應急資本是風險資本的表現(xiàn)形式之一。應急資本是一個金融合約，規(guī)定在某一個時間段內(nèi)、某個特定事件發(fā)生的情況下公司有權從應急資本提供方處募集股本或貸款，并為此按時間向資本提供方繳納權力費，這里特定事件稱為觸發(fā)事件。

　　應急資本費用、利息和額度在合同簽訂時約定。

　　應急資本最簡單的形式是公司為滿足特定條件下的經(jīng)營需要而從銀行獲得的信貸額度， 一般通過與銀行簽訂協(xié)議加以明確，比如信用證、循環(huán)信用工具等。

　　應急資本具有如下特點：

　　(1)應急資本的提供方并不承擔特定事件發(fā)生的風險，而只是在事件發(fā)生并造成損失后提供用于彌補損失、持續(xù)經(jīng)營的資金。事后公司要向資本提供者歸還這部分資金，并支付相應的利息。

　　(2)應急資本是一個綜合運用保險和資本市場技術設計和定價的產(chǎn)品。與保險不同， 應急資本不涉及風險的轉移，是企業(yè)風補償策略的一種方式。

　　(3)應急資本是一個在一定條件下的融資選擇權，公司可以不使用這個權利。

　　(4)應急資本可以提供經(jīng)營持續(xù)性的保證。

　　4.保險

　　保險合同降低了購買保險一方的風險，因為他把損失的風險轉移給了保險公司。

　　保險是風險轉移的傳統(tǒng)手段，即投保人通過保險把可能導致的財務損失負擔轉移給保險公司。

　　可保風險是純粹風險，機會風險不可保。運用保險這種工具實施風險轉移策路只適合一定的條件。

　　5.專業(yè)自保

　　專業(yè)自保公司又稱專屬保險公司，是非保險公司的附屬機構，為母公司提供保險，并由其母公司籌集保險費，建立損失儲備金。幾乎所有的大跨國公司都有專業(yè)自保公司。

　　(五)套期保值

　　1.套期保值與投機

　　期貨(或期權)市場主要有兩類業(yè)務：套期保值和投機。套期保值是指為了配合現(xiàn)貨市場的買入(或賣出)行為，沖抵現(xiàn)貨市場價格波動的風險，而通過期貨(或期權)市場從事反向交易活動，即賣出(或買入)相應的期貨(或期權)合約的行為，其目的是為了對沖價格波動的風險;投機是指單純的買賣期貨(或期權)合約，其目的是為了獲得期貨(或期權)合約價格波動的投機差價。套期保值的結果是降低了風險;而投機的結果是增加了風險。

　　2.期貨套期保值

　　(1)期貨價格與現(xiàn)貨價格

　　基于現(xiàn)貨市場和期貨市場兩個不同類型的市場，在某個時點標的物的現(xiàn)貨價格與期貨價格往往會有差異，“基差”的概念用來表示標的物的現(xiàn)貨價格與其期貨價格之差�；钤谄谪浐霞s到期日為零，在此之前可正可負。一般而言，離到期日越近，現(xiàn)貨價格與期貨價格的走勢越一致，基差就越小。

　　(2)期貨的套期保值

　　期貨的套期保值亦稱為期貨對沖，是指為配合現(xiàn)貨市場上的交易，而在期貨市場上做與現(xiàn)貨市場商品相同或相近、交易部位相反的買賣行為，以便將現(xiàn)貨市場的價格波動的風險在期貨市場上得到抵消。

　　期貨的套期保值交易之所以能夠回避價格風險，其基本原理就在于某一特定商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同經(jīng)濟因素的影響和制約，價格走勢是一致的。

　　利用期貨套期保值有兩種方式：

　�、倏疹^(賣出)期貨套期保值：如果某公司要在未來某時間出售資產(chǎn)，可以通過持有該資產(chǎn)期貨合約的空頭來對沖風險。如果到期日資產(chǎn)價格下降，現(xiàn)貨出售資產(chǎn)虧了，但期貨的空頭獲利，盈虧相抵，損失減少。如果到期日資產(chǎn)價格上升，現(xiàn)貨出售獲利(相對合約簽訂日期)，但期貨的空頭虧了，盈虧相抵，收益減少。

　�、诙囝^(買入)套期保值：如果要在未來某時間買入某種資產(chǎn)，則可采用持有該資產(chǎn)期貨合約的多頭來對沖風險。

　　(3)期貨投機風險

　　期貨投機，是指基于對市場價格走勢的預期，為了盈利在期貨市場上進行的買賣期貨合約行為。由于市場價格的波動性，與套期保值相反，期貨的投機會增加風險。

　　3.期權套期保值。

　　(1)看漲期權

　　(2)看跌期權

　　通過上面的例子，可以得出以下結論：一是作為期權的買方(無論是看漲期權還是看跌期權)只有權利而無義務。他的風險是有限的(虧損最大值為期權價格)，但在理論上獲利是無限的。二是作為期權的賣方(無論是看漲期權還是看跌期權)只有義務而無權利。

　　但在理論上他的風險是無限的，但收益是有限的(收益最大值為期權價格)。三是期權的買方無需付出保證金，賣方則必須支付保證金以作為必須履行義務的財務擔保。

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