2012注會《財務(wù)成本管理》課后作業(yè)題：第3章

　　三、計算分析題

　　1.A公司2011年財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下表所示：

　　單位：萬元

　　假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。

　　A公司2012年的增長策略有兩種選擇：

　　(1)高速增長：銷售增長率為50%。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務(wù)杠桿。在保持2011年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/所有者權(quán)益)提高到2。

　　(2)可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策(包括不增發(fā)新股)。

　　要求：

　　(1)假設(shè)A公司2012年選擇高速增長策略，請預(yù)計2012年財務(wù)報表的主要數(shù)據(jù)(具體項目同上表)，并計算確定2012年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

　　(2)假設(shè)A公司2012年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定2012年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

　　2.M公司的2011年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下：

　　單位：萬元

　　要求：請分別回答下列互不相關(guān)的問題：

　　(1)計算該公司的可持續(xù)增長率。

　　(2)假設(shè)該公司2012年度計劃銷售增長率是15%。公司擬通過提高銷售凈利率或提高資產(chǎn)負債率來解決資金不足問題。請分別計算銷售凈利率、資產(chǎn)負債率達到多少時可以滿足銷售增長所需資金。計算分析時假設(shè)除正在考察的財務(wù)比率之外其他財務(wù)比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了增加的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份。

　　(3)如果公司計劃2012年銷售增長率為20%，它應(yīng)當(dāng)籌集多少股權(quán)資本?計算時假設(shè)不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的利息，銷售不受市場限制，并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、利潤留存率和經(jīng)營效率。

　　3.F公司2011年銷售收入為200萬元，稅后凈利20萬元，發(fā)放了股利12萬元，年末簡化資產(chǎn)負債表如下：

　　F公司資產(chǎn)負債表

　　單位：元

　　假定公司2012年銷售凈利率與股利支付率仍保持基期的水平，該企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。

　　要求：對以下互不相關(guān)問題給予解答：

　　(1)假定公司2012年計劃銷售收入增長至240萬元，未來不保留金融資產(chǎn)，要求預(yù)測需從外部融資需求量;

　　(2)如果預(yù)計2012年通貨膨脹率為10%，公司銷量增長5%，若未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測2011年外部融資需要量;

　　(3)如果公司不打算從外部融資，且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變，請預(yù)測2012年獲利多少?

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