第四章市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.D【解析】 當(dāng)久期缺口為正值時(shí)，如果市場(chǎng)利率下降，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都會(huì)增加，但資產(chǎn)價(jià)值增加的幅度比負(fù)債價(jià)值增加的幅度大，銀行最終的市場(chǎng)價(jià)值將增加;如果市場(chǎng)利率上升，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都將減少，而由于資產(chǎn)價(jià)值減少的幅度比負(fù)債價(jià)值減少的幅度大，銀行的市場(chǎng)價(jià)值最終將下跌。

　　2.D【解析】 除了以上選項(xiàng)外，影響期權(quán)價(jià)值的主要因素還有期權(quán)的到期期限。

　　3.C【解析】 基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致;一般來(lái)說(shuō)，期權(quán)和期權(quán)條款是在對(duì)期權(quán)買方有利而對(duì)期權(quán)賣方不利時(shí)執(zhí)行;收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)是重新定價(jià)的不對(duì)稱性使收益率曲線發(fā)生非平行移動(dòng)，對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利的影響。

　　4.B【解析】 利率風(fēng)險(xiǎn)包括：重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　5.D【解析】 單幣種敞口頭寸=即期凈敞口頭寸+遠(yuǎn)期凈敞口頭寸+期權(quán)敞口頭寸+其他敞口頭寸，故不包括期權(quán)合約頭寸。

　　6.C【解析】 C項(xiàng)是歷史模擬法的缺陷。

　　7.C【解析】 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法有：缺口分析、久期分析、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法、敏感性分析、情景分析、壓力測(cè)試和事后檢驗(yàn)。

　　8.B【解析】 缺口分析是衡量利率變動(dòng)，久期分析是研究銀行未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的收益。

　　9.D【解析】 累計(jì)總敞口頭寸=所有外幣的多頭+空頭，代入數(shù)字計(jì)算即可得到答案。

　　10.A【解析】 利用衍生產(chǎn)品對(duì)沖市場(chǎng)具有明顯的優(yōu)勢(shì)，但通常只能消除部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而且可能會(huì)產(chǎn)生新的交易對(duì)方信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　11.A【解析】 銀行帳戶中的項(xiàng)目通常按照歷史成本計(jì)價(jià)，而交易帳戶中的項(xiàng)目通常按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)，當(dāng)缺乏可參考的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，可以按模型定價(jià)，考生應(yīng)區(qū)分清楚。

　　12.D【解析】 久期越長(zhǎng)，價(jià)格的變動(dòng)幅度越大。

　　13.C【解析】 方差——協(xié)方差的缺點(diǎn)之一就是只反映了風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)整個(gè)組合的一階線性影響，無(wú)法充分度量非線性金融工具的風(fēng)險(xiǎn)。

　　14.B【解析】 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的系統(tǒng)性特征。

　　15.C【解析】 這里的商品包括可以在二級(jí)市場(chǎng)上交易的某些事務(wù)產(chǎn)品，如農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品(如石油)和貴金屬，但不包括黃金這種貴金屬，黃金是納入?yún)R率風(fēng)險(xiǎn)類考慮的。

　　16.B【解析】 基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)是由于利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致造成的。

　　17.A【解析】 買方期權(quán)對(duì)于賣方來(lái)說(shuō)是賣出一個(gè)買入交易標(biāo)的物的義務(wù)。

　　18.C【解析】 久期缺口=資產(chǎn)加權(quán)平均久期-(總負(fù)債/總資產(chǎn))×負(fù)債加權(quán)平均久期=2-6/10×3=0��2。

　　19.C【解析】 本題實(shí)際上考察的是對(duì)基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)的含義的理解。

　　20.B【解析】 銀行資產(chǎn)可劃分為銀行帳戶資產(chǎn)和交易帳戶資產(chǎn)。交易帳戶記錄金融工具和商品頭寸，存貸款業(yè)務(wù)是銀行基本業(yè)務(wù)，歸為銀行帳戶。

　　21.B【解析】 本題考察的是基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)的定義。

　　22.C【解析】 本題屬于記憶性題目。

　　23.A【解析】 本題屬于記憶性題目。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.CE【解析】 本題屬于記憶性題目。

　　2.AE【解析】 A項(xiàng)，隨著波動(dòng)率的增加，貨幣價(jià)格發(fā)生較大升、降的機(jī)會(huì)隨之增加，貨幣賣方期權(quán)和賣方期權(quán)的價(jià)值也會(huì)相應(yīng)增加;E項(xiàng)，隨著期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格的上升，賣方期權(quán)的將隨之會(huì)減少。

　　3.BD【解析】 B項(xiàng)，缺口分析是衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益影響的一種方法;D項(xiàng)，產(chǎn)生正缺口時(shí)，市場(chǎng)利率下降會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降。

　　4.ABDE【解析】 本題屬于記憶性題目。

　　5.ABCDE【解析】 本題考察的是對(duì)外匯敞口分析的理解。

　　6.ABCE【解析】 蒙特卡羅模擬法的缺陷之一就是計(jì)算量很大，且準(zhǔn)確性的提高速度較慢。

　　7.BC【解析】 當(dāng)久期缺口為正值時(shí)，如果市場(chǎng)利率下降，銀行的市場(chǎng)價(jià)值將增加;久期缺口的絕對(duì)值越大，銀行對(duì)利率的變化就越敏感，銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露也就越大。

　　8.AB【解析】 資本配置的方法主要有自上而下法和自下而上法。

　　9.ABCDE【解析】 本題屬于記憶性題目。

　　三、判斷題

　　1.A【解析】 本題屬于記憶性題目。

　　2.B【解析】 期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對(duì)買方有利而對(duì)賣方不利時(shí)執(zhí)行。

　　3.B【解析】 交割日應(yīng)當(dāng)為交易日以后的第二個(gè)工作日(銀行的營(yíng)業(yè)日)。

　　4.A【解析】 按模型定價(jià)是指將從市場(chǎng)獲得的其他相關(guān)數(shù)據(jù)輸入模型，計(jì)算或推算出交易頭寸的價(jià)值。