第四章市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理
一、單項(xiàng)選擇題
1.D【解析】 當(dāng)久期缺口為正值時(shí),如果市場(chǎng)利率下降,則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都會(huì)增加,但資產(chǎn)價(jià)值增加的幅度比負(fù)債價(jià)值增加的幅度大,銀行最終的市場(chǎng)價(jià)值將增加;如果市場(chǎng)利率上升,則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都將減少,而由于資產(chǎn)價(jià)值減少的幅度比負(fù)債價(jià)值減少的幅度大,銀行的市場(chǎng)價(jià)值最終將下跌。
2.D【解析】 除了以上選項(xiàng)外,影響期權(quán)價(jià)值的主要因素還有期權(quán)的到期期限。
3.C【解析】 基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致;一般來(lái)說(shuō),期權(quán)和期權(quán)條款是在對(duì)期權(quán)買方有利而對(duì)期權(quán)賣方不利時(shí)執(zhí)行;收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)是重新定價(jià)的不對(duì)稱性使收益率曲線發(fā)生非平行移動(dòng),對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利的影響。
4.B【解析】 利率風(fēng)險(xiǎn)包括:重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。
5.D【解析】 單幣種敞口頭寸=即期凈敞口頭寸+遠(yuǎn)期凈敞口頭寸+期權(quán)敞口頭寸+其他敞口頭寸,故不包括期權(quán)合約頭寸。
6.C【解析】 C項(xiàng)是歷史模擬法的缺陷。
7.C【解析】 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法有:缺口分析、久期分析、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法、敏感性分析、情景分析、壓力測(cè)試和事后檢驗(yàn)。
8.B【解析】 缺口分析是衡量利率變動(dòng),久期分析是研究銀行未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的收益。
9.D【解析】 累計(jì)總敞口頭寸=所有外幣的多頭+空頭,代入數(shù)字計(jì)算即可得到答案。
10.A【解析】 利用衍生產(chǎn)品對(duì)沖市場(chǎng)具有明顯的優(yōu)勢(shì),但通常只能消除部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而且可能會(huì)產(chǎn)生新的交易對(duì)方信用風(fēng)險(xiǎn)。
11.A【解析】 銀行帳戶中的項(xiàng)目通常按照歷史成本計(jì)價(jià),而交易帳戶中的項(xiàng)目通常按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià),當(dāng)缺乏可參考的市場(chǎng)價(jià)格時(shí),可以按模型定價(jià),考生應(yīng)區(qū)分清楚。
12.D【解析】 久期越長(zhǎng),價(jià)格的變動(dòng)幅度越大。
13.C【解析】 方差——協(xié)方差的缺點(diǎn)之一就是只反映了風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)整個(gè)組合的一階線性影響,無(wú)法充分度量非線性金融工具的風(fēng)險(xiǎn)。
14.B【解析】 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的系統(tǒng)性特征。
15.C【解析】 這里的商品包括可以在二級(jí)市場(chǎng)上交易的某些事務(wù)產(chǎn)品,如農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品(如石油)和貴金屬,但不包括黃金這種貴金屬,黃金是納入?yún)R率風(fēng)險(xiǎn)類考慮的。
16.B【解析】 基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)是由于利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致造成的。
17.A【解析】 買方期權(quán)對(duì)于賣方來(lái)說(shuō)是賣出一個(gè)買入交易標(biāo)的物的義務(wù)。
18.C【解析】 久期缺口=資產(chǎn)加權(quán)平均久期-(總負(fù)債/總資產(chǎn))×負(fù)債加權(quán)平均久期=2-6/10×3=02。
19.C【解析】 本題實(shí)際上考察的是對(duì)基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)的含義的理解。
20.B【解析】 銀行資產(chǎn)可劃分為銀行帳戶資產(chǎn)和交易帳戶資產(chǎn)。交易帳戶記錄金融工具和商品頭寸,存貸款業(yè)務(wù)是銀行基本業(yè)務(wù),歸為銀行帳戶。
21.B【解析】 本題考察的是基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)的定義。
22.C【解析】 本題屬于記憶性題目。
23.A【解析】 本題屬于記憶性題目。
二、多項(xiàng)選擇題
1.CE【解析】 本題屬于記憶性題目。
2.AE【解析】 A項(xiàng),隨著波動(dòng)率的增加,貨幣價(jià)格發(fā)生較大升、降的機(jī)會(huì)隨之增加,貨幣賣方期權(quán)和賣方期權(quán)的價(jià)值也會(huì)相應(yīng)增加;E項(xiàng),隨著期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格的上升,賣方期權(quán)的將隨之會(huì)減少。
3.BD【解析】 B項(xiàng),缺口分析是衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益影響的一種方法;D項(xiàng),產(chǎn)生正缺口時(shí),市場(chǎng)利率下降會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降。
4.ABDE【解析】 本題屬于記憶性題目。
5.ABCDE【解析】 本題考察的是對(duì)外匯敞口分析的理解。
6.ABCE【解析】 蒙特卡羅模擬法的缺陷之一就是計(jì)算量很大,且準(zhǔn)確性的提高速度較慢。
7.BC【解析】 當(dāng)久期缺口為正值時(shí),如果市場(chǎng)利率下降,銀行的市場(chǎng)價(jià)值將增加;久期缺口的絕對(duì)值越大,銀行對(duì)利率的變化就越敏感,銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露也就越大。
8.AB【解析】 資本配置的方法主要有自上而下法和自下而上法。
9.ABCDE【解析】 本題屬于記憶性題目。
三、判斷題
1.A【解析】 本題屬于記憶性題目。
2.B【解析】 期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對(duì)買方有利而對(duì)賣方不利時(shí)執(zhí)行。
3.B【解析】 交割日應(yīng)當(dāng)為交易日以后的第二個(gè)工作日(銀行的營(yíng)業(yè)日)。
4.A【解析】 按模型定價(jià)是指將從市場(chǎng)獲得的其他相關(guān)數(shù)據(jù)輸入模型,計(jì)算或推算出交易頭寸的價(jià)值。
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