第二節(jié) 借款需求分析的內(nèi)容

　　4.季節(jié)性銷售增長(zhǎng)

　　許多企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有季節(jié)性特點(diǎn)，銷售會(huì)在特定時(shí)期出現(xiàn)季節(jié)性增長(zhǎng)。存貨和應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的季節(jié)性增加需要現(xiàn)金去滿足其增長(zhǎng)的需要。以下是季節(jié)性資產(chǎn)增加的三個(gè)主要融資渠道：

　　(1)季節(jié)性負(fù)債增加：應(yīng)付賬款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用;

　　(2)內(nèi)部融資，來自公司內(nèi)部的現(xiàn)金和有價(jià)證券;

　　(3)銀行貸款。

　　通過對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)以及月度或季度的營(yíng)運(yùn)資本投資、銷售和現(xiàn)金水平等的分析，銀行可以獲得如下信息：

　　(1)決定季節(jié)性銷售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求，即公司是否具有季節(jié)性銷售模式，如果有的話，季節(jié)性銷售模式是否足以使公司產(chǎn)生季節(jié)性借款需求;

　　(2)評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資需求的時(shí)間和金額;

　　(3)決定合適的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時(shí)間表。

　　5.長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)

　　在沒有資產(chǎn)的增加，特別是沒有應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)增長(zhǎng)的情況下，銷售收入很難實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

　　(1)資產(chǎn)增長(zhǎng)的模式

　　核心流動(dòng)資產(chǎn)指的是在資產(chǎn)負(fù)債表上始終存在的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)。這部分資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由長(zhǎng)期融資來實(shí)現(xiàn)。當(dāng)一個(gè)公司的季節(jié)性和長(zhǎng)期性銷售收入同時(shí)增長(zhǎng)時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)體現(xiàn)為核心流動(dòng)資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同增長(zhǎng)。

　　源自長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)的核心流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)，必須由長(zhǎng)期融資來實(shí)現(xiàn)，具體包括核心流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)或營(yíng)運(yùn)資本投資的增加。

　　(2)可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算。可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)條件如下：

　�、俟�司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平;

　�、诠�司的銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋負(fù)債的利息;

　�、酃�司保持持續(xù)不變的紅利發(fā)放政策;

　�、芄�司的財(cái)務(wù)杠桿不變;

　　⑤公司未增發(fā)股票，增加負(fù)債是其唯一的外部融資來源。

　　如果一個(gè)公司能夠通過內(nèi)部融資維持高速的銷售增長(zhǎng)，這意味著公司的利潤(rùn)水平要足夠高，并且留存收益足以滿足銷售增長(zhǎng)的資金需要。一個(gè)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率取決于以下四個(gè)變量：

　�、倮麧�(rùn)率：利潤(rùn)率越高，銷售增長(zhǎng)越快;

　　②留存利潤(rùn)：用于分紅的利潤(rùn)越少，銷售增長(zhǎng)越快;

　�、圪Y產(chǎn)效率：效率越高，銷售增長(zhǎng)越快;

　�、芨軛U：杠桿越高，銷售增長(zhǎng)越快。

　　可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算方法很多，這里給出一種簡(jiǎn)單的表達(dá)形式：

　　其中，SGR表示可持續(xù)增長(zhǎng)率;ROE為資本回報(bào)率，即凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比率;RR為留存比率，RR=1-紅利支付率。

關(guān)注"銀行從業(yè)"官方微信最新資訊、考前內(nèi)部資料等!

銀行從業(yè)題庫(kù)【手機(jī)題庫(kù)下載】 | 微信搜索"xyccbp"

　　相關(guān)推薦：

　　2015銀行專業(yè)初級(jí)考試全五科章節(jié)練習(xí)題及答案匯總

　　2015年上半年考試時(shí)間：5月30、31日/報(bào)名時(shí)間預(yù)測(cè)

　　2015年銀行業(yè)《法律法規(guī)》|《風(fēng)險(xiǎn)管理》章節(jié)練習(xí)題及答案匯總