2008年中級(jí)職稱《財(cái)務(wù)管理》考試大綱第三章

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　　第三節(jié)債券及其評(píng)價(jià)

　　一、債券及其構(gòu)成要素

　　債券，是債務(wù)人依照法定程序發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書(shū)面?zhèn)鶆?wù)憑證。

　　一般而言，債券包括面值、期限、利率和價(jià)格等基本要素。

　　二、債券的評(píng)價(jià)

　　(一)債券的估價(jià)模型

　　債券的估價(jià)是對(duì)債券在某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值量的估算，是債券評(píng)價(jià)的一項(xiàng)重要內(nèi)容。對(duì)于新發(fā)行的債券而言，估價(jià)模型的計(jì)算結(jié)果反映了債券的發(fā)行價(jià)格。

　　1 .債券估價(jià)的基本模型

　　債券估價(jià)的基本模型，是指對(duì)典型債券所使用的估價(jià)模型，典型債券是票面利率固定，每年年末計(jì)算并支付當(dāng)年利息、到期償還本金的債券。這種情況下，新發(fā)行債券的價(jià)值可采用如下模型進(jìn)行評(píng)定：

　　式中符號(hào)的含義與債券估價(jià)的基本模型相同。

　　(二)債券收益的來(lái)源及影響收益率的因素

　　債券的收益主要包括兩方面的內(nèi)容：一是債券的利息收入;二是資本損益，即債券賣出價(jià)(在持有至到期的情況下為到期償還額)與買入價(jià)之間的差額，當(dāng)賣出價(jià)高于買入價(jià)時(shí)為資本收益，反之為資本損失。此外，有的債券還可能因參與公司盈余分配，或者擁有轉(zhuǎn)股權(quán)而獲得額外收益。

　　決定債券收益率的因素主要有債券票面利率、期限、面值、持有時(shí)間、購(gòu)買價(jià)格和出售價(jià)格。

　　(三)債券收益率的計(jì)算

　　1 .票面收益率

　　票面收益率又稱名義收益率或息票率，是印制在債券票面上的固定利率，通常是債券年利息收入與債券面值的比率，其計(jì)算公式為：

　　本期收益率反映了購(gòu)買債券的實(shí)際成本所帶來(lái)的收益情況，但與票面收益率一樣，不能反映債券的資本損益情況。

　　3 .持有期收益率

　　持有期收益率，是指?jìng)�券持有人在持有期間獲得的收益率，能綜合反映債券持有期間的利息收入情況和資本損益水平。其中，債券的持有期是指從購(gòu)入債券至售出債券或者債券到期清償之間的期間，通常以“年”為單位表示(持有期的實(shí)際天數(shù)除以360)。根據(jù)債券持有期長(zhǎng)短和計(jì)息方式不同，債券持有期收益率的計(jì)算公式存在差異。債券持有期收益率可以根據(jù)具體情況換算為年均收益率。

　　(1)持有時(shí)間較短(不超過(guò)1年)的，直接按債券持有期間的收益額除以買入價(jià)計(jì)算持有期收益率：

　　點(diǎn)評(píng)：

　　本章內(nèi)容主要變化：

　　(1)股票的定義有變化

　　原來(lái)的定義是：

　　股票，是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的證明。

　　修改后的定義是：

　　股票，是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。

　　(2)對(duì)于普通股的價(jià)值的敘述有變化

　　原來(lái)的敘述是：

　　普通股的價(jià)值(內(nèi)在價(jià)值)是由普通股產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和股票出售時(shí)的資本利得。

　　修改后的敘述是：

　　普通股的價(jià)值(內(nèi)在價(jià)值)是由普通股產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和股票出售時(shí)的收入。

會(huì)計(jì)職稱輔導(dǎo)科目	精講班			沖刺班			串講班		報(bào)名
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初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)	40	劉艷霞	講 座	20	劉艷霞	講 座	6	講 座
初級(jí)經(jīng)濟(jì)法基礎(chǔ)		趙俊峰	講 座	22	游文麗	講 座	6	講 座
中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)	50	鄭慶華	講 座	21	鄭慶華	講 座	6	講 座
中級(jí)經(jīng)濟(jì)法		趙俊峰	講 座	21	游文麗	講 座	6	講 座
中級(jí)財(cái)務(wù)管理		劉艷霞	講 座	20	劉艷霞	講 座	6	講 座
會(huì)計(jì)證課程輔導(dǎo)方案		精講班			沖刺班				報(bào)名
		主講老師	課時(shí)	試聽(tīng)	主講老師	課時(shí)	試聽(tīng)
《會(huì)計(jì)基礎(chǔ)與實(shí)務(wù)》		劉艷霞	60 (視頻)	講 座	劉艷霞	20 (視頻)	講 座
《財(cái)經(jīng)法規(guī)與職業(yè)道德》		劉艷霞	40 (視頻)	講 座	劉艷霞		講 座
《初級(jí)會(huì)計(jì)電算化》		彭 云		講 座