2008會計職稱《中級財務管理》基礎班第7章練習題

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　　三、判斷題。

　　1.固定收益證券與變動收益證券相比，能更好的避免購買力風險。( )

　　2.在次強式有效市場上存在兩類信息和三類投資者。( )

　　3.普通股與公司債券相比能夠更好的避免購買力風險。( )

　　4.再投資風險是指市場利率上升而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預期收益的風險。( )

　　5.短期債券與長期債券相比，利息率風險大，再投資風險小。( )

　　6.債券的當前收益率和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益。( )

　　7.普通股投資與優(yōu)先股投資相比投資風險較大，而收益較低。( )

　　8.企業(yè)進行股票投資就是為了控制被投資企業(yè)。( )

　　9.契約型基金的運營依據(jù)是基金契約，其投資者是公司的股東，對公司擁有管理權。( )

　　10.期權基金的投資風險較期貨基金要小。( )

　　四、計算題。

　　1.某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。已知市場利率為8%。要求計算并回答下列問題：

　　(1)債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價格為1020元，投資者是否愿意購買?

　　(2)債券為單利計息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價格為1010元，投資者是否愿意購買?

　　(3)債券為貼現(xiàn)債券，到期歸還本金，發(fā)行價為700元，投資者是否愿意購買?

　　2.甲公司以1020元的價格購入債券A，債券A是2001年9月1日發(fā)行的，5年期債券，其面值為1000元，票面利率為8%。請分別回答下列問題：

　　(1)如果該債券每年8月31日付息，計算該債券的本期收益率;

　　(2)如果該債券到期一次還本付息，甲公司于2005年5月1購入債券于2005年11月1日以1060元的價格賣掉，計算該債券的持有期收益率;

　　(3)如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的到期收益率;

　　(4)如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的到期收益率。

　　i=6%i=7%i=8%i=9%

　　(P/A,i,2)1.83341.80801.78331.7591

　　(P/F,i,2)0.89000.87340.85730.8417

　　3.ABC企業(yè)計劃進行長期股票投資，企業(yè)管理層從股票市場上選擇了兩種股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企業(yè)只準備投資一家公司股票。已知甲公司股票現(xiàn)行市價為每股6元，上年每股股利為0.2元，預計以后每年以5%的增長率增長。乙公司股票現(xiàn)行市價為每股8元，每年發(fā)放的固定股利為每股0.6元。ABC企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。

　　要求：

　　(1)利用股票估價模型，分別計算甲、乙公司股票價值并為該企業(yè)作出股票投資決策。

　　(2)計算如果該公司按照當前的市價購入(1)中選擇的股票的持有期收益率。

　　4.某公司年初發(fā)行債券，面值為1000元，10年期，票面利率為8%，每年年末付息一次，到期還本。若預計發(fā)行時市場利率為9%，債券發(fā)行費用為發(fā)行額的0.5%，該公司適用的所得稅率為30%，則該債券的資金成本為多少?

　　答案部分

　　一、單項選擇題。

　　1.【正確答案】 A

　　【答案解析】 證券按照證券的性質(zhì)可分為憑證證券和有價證券，按照證券所體現(xiàn)的權益關系分為所有權證券和債權證券，按照證券收益的決定因素分為原生證券和衍生證券，按照證券收益的穩(wěn)定狀況分為固定收益證券和變動收益證券。

　　2.【正確答案】 B

　　【答案解析】 廣義的有價證券包括商品證券(如提貨單、運貨單、倉庫棧單等)、貨幣證券(如商業(yè)證券、銀行證券)和資本證券(如股票、債券、基金證券、可轉(zhuǎn)換證券等)，狹義有價證券是指資本證券。借據(jù)屬于無價證券。

　　3.　【正確答案】 D

　　【答案解析】 強式有效市場和次強式有效市場的區(qū)別在于信息公開的有效性是否被破壞，即是否存在“內(nèi)幕信息”，這兩種市場均滿足有效資本市場的后三個條件。

　　4.【正確答案】 B

　　【答案解析】 期權投資的特點包括：(1)投資的是一種特殊的買或賣的選擇權;(2)風險小于期貨投資;(3)交易可以在交易所內(nèi)進行，也可以在場外進行;(4)真正交割的比率比期貨投資更低;(5)規(guī)避風險的范圍比期貨投資更廣泛。

　　5.【正確答案】 C

　　【答案解析】 長期債券投資的目的是獲得穩(wěn)定收益;AB屬于短期債券投資的目的;D屬于股票投資的目的。

　　6.【正確答案】 D

　　【答案解析】 違約風險高的債券收益率比較高，違約風險低的債券收益率比較低。

　　7.【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　8.【正確答案】 A

　　【答案解析】 根據(jù)題意可知債券的到期日是2006年1月1日，投資者持有該債券的期限為半年，所以短期債券到期收益率=(1000×10%+1000-1020)/(1020×0.5)×100%=15.69%

　　9.【正確答案】 D

　　【答案解析】 債券的價值=1000×(P/F，6%，5)+1000×5%×(P/A，6%，5)=957.92(元)。

　　10.【正確答案】 C

　　【答案解析】 股票的持有期收益率=(10.5-10+1.5)/(10×1)=20%

　　11.【正確答案】 B

　　【答案解析】 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，股票的內(nèi)在價值=8/(17.8%-6%)=67.8(元)

　　12.【正確答案】 A

　　【答案解析】 按照組織形態(tài)不同，可以將基金分為契約型基金和公司型基金;按照變現(xiàn)方式不同可以將基金分為開放式基金和封閉式基金;按照投資標的不同，可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權基金、認股權證基金、專門基金等。

　　13.【正確答案】 B

　　【答案解析】 封閉式基金和開放式基金的比較見下表：

　　項 目封閉式基金開放式基金

　　含 義設立基金時，限定基金單位的發(fā)行總額，并進行封閉運作的一種基金形式。設立基金時基金單位的總數(shù)不固定，可視經(jīng)營策略和發(fā)展需要追加發(fā)行的一種基金形式。

　　兩者的

　　不同點期限通常有固定的封閉期沒有固定期限，投資人可隨時向基金管理人贖回

　　基金單位發(fā)行規(guī)模要求在招募說明書中列明其基金規(guī)模沒有發(fā)行規(guī)模限制

　　基金單位轉(zhuǎn)讓方式基金單位在封閉期內(nèi)不能要求基金公司贖回，只能在證券交易所或柜臺市場出售可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時間后，隨時向基金管理人或中介機構提出購買或贖回申請。

　　基金單位的交易價格計算標準買賣價格受市場供求關系的影響，并不必然反映公司的凈資產(chǎn)值。交易價格取決于每單位資產(chǎn)凈值的大小，基本不受市場供求關系影響。

　　投資策略可進行長期投資不能全部用來投資

　　14.【正確答案】 C

　　【答案解析】 根據(jù)計算公式，基金單位凈值=(基金資產(chǎn)總值–基金負債總額)/基金單位總份額。則基金單位凈值=(10×30+50×20+100×10+2000–500–500)/2000=1.65(元)

　　15.【正確答案】 A

　　【答案解析】 基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金凈資產(chǎn)的價值變化來衡量。

　　二、多項選擇題。

　　1.【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 廣義的有價證券包括商品證券(如提貨單、運貨單、倉庫棧單等)、貨幣證券(如商業(yè)證券、銀行證券)和資本證券(如股票、債券、基金證券、可轉(zhuǎn)換證券等);購物券屬于憑證證券。

　　2.【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 有效資本市場需要具備四個前提條件：信息公開的有效性;信息從被公開到被接收的有效性;投資者對信息做出判斷的有效性;投資者實施投資決策的有效性。

　　3.【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 在強式有效市場上無法通過內(nèi)幕信息和專業(yè)知識獲得超額利潤。

　　4.【正確答案】 BD

　　【答案解析】 弱式有效市場和次強式有效市場中信息公開的有效性均受到破壞;弱式有效市場中投資者對信息做出判斷的有效性受到破壞。

　　5.【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 與實際投資相比，證券投資具有如下特點：流動性強、價值不穩(wěn)定、交易成本低。

　　6.【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 證券投資的系統(tǒng)風險包括利息率風險、再投資風險、購買力風險;非系統(tǒng)風險包括違約風險、流動性風險、破產(chǎn)風險。

　　7.【正確答案】 CD

　　【答案解析】 證券投資收益包括證券交易現(xiàn)價與原價的價差以及定期的股利或利息收益。

　　8.【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 企業(yè)在選擇投資對象時應當遵循的原則包括安全性原則、流動性原則、收益性原則。

　　9.【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 決定債券收益率的主要因素有債券的票面利率、期限、面值、持有時間、購買價格和出售價格，另外債券的可贖回條款、稅收待遇、流動性以及違約風險也會不同程度的影響債券的收益率。

　　10.【正確答案】 BC

　　【答案解析】 債券投資的優(yōu)點包括：本金安全性高、收入穩(wěn)定性強、市場流動性好;債券投資的缺點包括：購買力風險大、沒有經(jīng)營管理權。

　　11.【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營業(yè)績、股票市場的價格變化以及公司的股利政策，但與投資者的經(jīng)驗與技巧也有一定關系。

　　12.【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 股票投資的優(yōu)點包括能獲得較高的投資收益、能適當降低購買力風險、擁有一定的經(jīng)營控制權;由于普通股的求償權居后、股票價格和股利收入均不穩(wěn)定，所以股票投資的風險大。

　　13.【正確答案】 AB

　　【答案解析】 基金投資的最大優(yōu)點是能夠在不承擔太大風險的情況下獲得較高收益。原因在于投資基金具有專家理財優(yōu)勢，具有資金規(guī)模優(yōu)勢。但是基金投資無法獲得很高的投資收益;在大盤整體大幅度下跌的情況下，進行基金投資也可能會損失較多，投資人承擔較大風險。

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