6、債券定價的基本原則：

　　必要報酬率等于債券利率時，債券價值就是其面值。如果必要報酬率高于債券利率，債券價值就低于面值，如果必要報酬率低于債券利率，債券的價值就高于面值。對于所有類型的債券估價，都必須遵循這一原理。

　　7、債券價值與到期時間：

　　債券價值不僅受必要報酬率的影響，而且受債券到期時間的影響。債券的到期時間，是指當前日到債券到期日之間的時間間隔，隨著時間的延續(xù)，債券到期時間逐漸縮短，至到期日時該間隔為零。

　　假設(shè)債券每年支付一次利息：P108

　　在必要報酬率一直保持不變的情況下，不管它高于或低于票面利率，債券價值隨到期時間的縮短逐漸向債券面值*近，至到期日債券價值等于債券面值。

　　A、當必要報酬率高于票面利率時(債券價值低于面值——折價)，隨著時間向到期日*近。債券價值逐漸提高，最終等于債券面值。

　　B、當必要報酬率等于票面利率時(債券價值等于面值)，債券價值一直等于票面利率。

　　C、當必要報酬率低于票面利率時(債券價值高于面值——溢價)，隨著時間向到期日*近。債券價值逐漸下降，最終等于債券面值。

　　D、在必要報酬率等于票面利率時，到期時間的縮短對債券價值沒有影響。

　　E、當必要報酬率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。

　　F、如果必要報酬率在債券發(fā)行后發(fā)生變動，債券價值也會因此而變動。隨著到期時間的縮短，必要報酬率變動對債券價值的影響越來越小。也就是說，債券價值對必要報酬率特定變化的反映越來越不靈敏。