含義

可轉(zhuǎn)換債券是一種混合性證券，是公司普通債券和證券期權(quán)的組合體。
可轉(zhuǎn)換債券的持有人在一定期限內(nèi)，可以按照事先規(guī)定的價格或轉(zhuǎn)換比例，自由地選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股。

分類

一般可轉(zhuǎn)換債券

其轉(zhuǎn)股權(quán)與債券不可分離，持有者直接按照債券面額和約定的轉(zhuǎn)股價格，在約定的期限內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票。

可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券

在發(fā)行時附有認股權(quán)證，是認股權(quán)證和公司債券的組合，又被稱為“可分離的附認股權(quán)證的公司債”。

證券期權(quán)性

可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上是一種未來的買入期權(quán)

資本轉(zhuǎn)換性

在正常持有期，屬于債權(quán)性質(zhì)；轉(zhuǎn)換成股票后，屬于股權(quán)性質(zhì)

贖回與回售

一般會有贖回條款和回售條款

要素

說明

1.標的股票

一般是發(fā)行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。

2.票面利率

一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至低于同期銀行存款利率

3.轉(zhuǎn)換價格
（轉(zhuǎn)股價格）

在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價格。
我國規(guī)定，以發(fā)行前一個月股票的平均價格為基準，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價格。

4.轉(zhuǎn)換比率

每一份可轉(zhuǎn)債在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。
轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價格。

5.轉(zhuǎn)換期

可轉(zhuǎn)債持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限。
短于或等于債券期限。
【提示】由于轉(zhuǎn)換價格高于公司發(fā)債時股價，投資者一般不會在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權(quán)。

6.贖回條款

發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定。
贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一定時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時。
設(shè)置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。同時也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。

7.回售條款

債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。
回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時。
回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險。

8.強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款

在某些基本條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定。
可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行之后，其股票價格可能出現(xiàn)巨大波動。如果股價長期表現(xiàn)不佳，又未設(shè)計回售條款，投資者就不會轉(zhuǎn)股。公司可設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款，保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇。