第四章投資管理
第一節(jié) 投資管理概述
一、投資的分類
1.按照投資行為的介入程度，投資可分為直接投資和間接投資;
2.按照投入的領(lǐng)域不同，投資可分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資;
生產(chǎn)性投資包括固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資(屬于墊支資本投資)和流動(dòng)資金投資(屬于周轉(zhuǎn)資本投資)。
3.按照投資的方向不同，投資可分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資;
從企業(yè)的角度來(lái)看，對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資，是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資。
4.按照投資的內(nèi)容不同，分為固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式。
這里談到的投資指屬于直接投資范疇的企業(yè)內(nèi)部投資——即項(xiàng)目投資。
二、項(xiàng)目投資的特點(diǎn)
與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資的特點(diǎn)有：投資內(nèi)容獨(dú)特(每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及到一項(xiàng)形成固定資產(chǎn)的投資)、投資數(shù)額大、影響時(shí)間長(zhǎng)(至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上)、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)高。
三、投資決策及其影響因素
(一)需求因素
(二)時(shí)期和時(shí)間價(jià)值因素
重點(diǎn)關(guān)注時(shí)期因素和成本因素
1)時(shí)期因素，由項(xiàng)目計(jì)算期構(gòu)成情況決定。項(xiàng)目計(jì)算期指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開(kāi)始到最終清理結(jié)束整個(gè)過(guò)程的全部時(shí)間。項(xiàng)目計(jì)算期最后一年的年末稱為終結(jié)點(diǎn),假定項(xiàng)目最終報(bào)廢或清理均發(fā)生在終結(jié)點(diǎn)(但更新改造除外)。從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之的時(shí)間間隔稱為運(yùn)營(yíng)期,又包括試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期(完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力期)兩個(gè)階段。
項(xiàng)目計(jì)算期(n)=建設(shè)期(s)+ 運(yùn)營(yíng)期 (p)
運(yùn)營(yíng)期=試產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期
(2)時(shí)間價(jià)值因素，是指將項(xiàng)目計(jì)算期不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值數(shù)據(jù)，按照一定的折現(xiàn)率對(duì)其進(jìn)行折現(xiàn)，從而計(jì)算出相關(guān)動(dòng)態(tài)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)。
(三)成本因素
成本因素包括投入和產(chǎn)出兩個(gè)階段的廣義成本費(fèi)用
(1)投入階段的成本，由建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期前期所發(fā)生的原始投資所決定。
原始投資(又稱初始投資)等于企業(yè)為使該項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開(kāi)展正常經(jīng)營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金，包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資。
項(xiàng)目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息
固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期資本化利息+預(yù)備費(fèi)
原始投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資
建設(shè)投資=固定資產(chǎn)投資+無(wú)形資產(chǎn)投資+其他+預(yù)備費(fèi)
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