四、計(jì)算題
1. 已知目前市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為14%
A.B兩公司股票的β系數(shù)分別為3和2.5,甲公司將進(jìn)行股票投資組合,投資A公司股票1000萬(wàn)元,購(gòu)買B公司股票3000萬(wàn)元。要求:(1)運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A.B公司股票的必要收益率;(2)計(jì)算該投資組合的綜合β系數(shù);(3)計(jì)算該投資組合的必要收益率。
2. 甲公司欲進(jìn)行股票和債券投資,其要求的投資報(bào)酬率為8%,有關(guān)資料如下:(1)M公司股票現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格為每股9元,上年每股股利為0.15元,預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。(2)N公司股票現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格為每股7元,上年每股股利為0.60元,股票分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。(3)Q公司新發(fā)行一種債券,發(fā)行價(jià)格為每張1050元,該債券為利隨本清的債券,不計(jì)復(fù)利,面值1000元,期限3年,票面利率10%. 要求:分別利用股票估價(jià)模型和債券估價(jià)模型為公司做出投資決策。
3. 某公司計(jì)劃籌集新的資金,并維持目前的資金結(jié)構(gòu)不變,已知其產(chǎn)權(quán)比率為66.67%,隨籌資額增加,各籌資方式的資金成本變化如下:
要求:(1)計(jì)算各籌資總額的分界點(diǎn);(2)計(jì)算各籌資總額范圍內(nèi)資金的邊際成本。
4. 甲企業(yè)有一個(gè)利潤(rùn)中心,兩個(gè)投資中心,有關(guān)情況如下:(1)利潤(rùn)中心銷售收入90萬(wàn)元,銷售產(chǎn)品變動(dòng)成本和變動(dòng)銷售費(fèi)用50萬(wàn)元,負(fù)責(zé)人可控固定成本15萬(wàn)元,負(fù)責(zé)人不可控而應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本20萬(wàn)元。(2)A投資中心投資額為250萬(wàn)元,投資利潤(rùn)率為16%,B投資中心投資額為300萬(wàn)元,剩余收益為9萬(wàn)元。假定公司要求的平均利潤(rùn)率為13%,現(xiàn)公司決定追加投資150萬(wàn)元,若投向A中心,該中心每年增加利潤(rùn)30萬(wàn)元,若投向B中心,該中心每年增加利潤(rùn)25萬(wàn)元。要求:(1)計(jì)算利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)總額、利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額、利潤(rùn)中心可控利潤(rùn)總額;(2)追加投資前A投資中心的剩余收益、B投資中心的投資利潤(rùn)率;(3)分別計(jì)算A接受投資后的投資利潤(rùn)率、B接受投資后的剩余收益。
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