2009年期貨從業(yè)資格考試考前復習資料第六章

　　六、影響基差的因素有哪些?

　　基差=現(xiàn)貨價—期貨價

　　它與持倉費有一定關聯(lián)，并不完全等同持倉費，但變化受制于持倉費。

　　·持倉費-反映的是期貨價與現(xiàn)貨價之間的基本關系的本質特征

　　·基差：是期貨價與現(xiàn)貨價之間實際運行變化的動態(tài)指標

　　·正向市場：基差——為負值

　　·反向市場：基差——為正值

　　·基差的決定因素主要是市場上商品的供求關系：如農產品的季節(jié)因素、替代產品的供求變化、倉儲費運費、保險費、上年結轉庫存等。

　　七、基差的作用：

　　a) 基差是套期保值成功與否的基礎。套保者是利用期貨價差來彌補現(xiàn)貨價差，即以基差風險取代現(xiàn)貨市場的價差風險。套保效果主要由基差的變化決定的。

　　b) 基差是發(fā)現(xiàn)價格的標尺。從根本上說，是現(xiàn)貨市場的供求關系以及市場參與者對未來現(xiàn)貨價格的預期決定著期貨價格，但這并不妨礙以期貨價格為基礎報出現(xiàn)貨價。

　　c) 基差對于期現(xiàn)套利交易很重要。在正向市場上，基差絕對值大于持倉費，出現(xiàn)無風險套利。