金銀市場自5月中旬以來，在將近三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，基本維持在1527-1640美元/盎司、26.1-29.9美元/盎司的區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩。盡管此間風(fēng)險(xiǎn)事件不斷推波助瀾，曾一度讓多空雙方均有著戰(zhàn)勝對(duì)方的動(dòng)能，而最終誰也不敢貿(mào)然率先邁出一步，來發(fā)動(dòng)明顯的進(jìn)攻，進(jìn)行一個(gè)方向性選擇。

　　目前來看，短期無論是基本面還是技術(shù)面都難以支撐金銀多空任何一方有所突破。一方面，目前是歐美傳統(tǒng)的夏季休假時(shí)期，無論是政黨要員還是交易員大部分都處于休假期，市場短時(shí)難有大的波瀾;另一方面，金銀經(jīng)過近三個(gè)月的整理，逐步走到三角形區(qū)域的末端，亟待一個(gè)方向性選擇，但由于目前交投相對(duì)清淡，在缺乏量能配合的背景下，大行情相應(yīng)也難以開啟，以時(shí)間換空間的概率會(huì)更高些。

　　一度主宰金銀漲跌的歐債危機(jī)，前周受歐央行行長德拉吉“豪言壯語”的提振，曾有所緩和，但是隨后德拉吉的“誓言”落空，再次使投資者的信心跌入谷底。歐元兌美元走勢也在短暫利好消息面刺激下，逐步脫離1.20區(qū)域的吸引，震蕩上行，然而最終受制于4小時(shí)233線附近的強(qiáng)大壓力，逐步下行。若短期內(nèi)，歐元區(qū)相關(guān)當(dāng)局依然不能毅然決然地拿出有效的解決方案，歐元有再次回測1.20附近支撐的動(dòng)能，相反，只要有一些緩解危機(jī)惡化之勢的措施出爐，或者是避免危機(jī)的進(jìn)一步擴(kuò)大的機(jī)制生效，均會(huì)對(duì)市場信心有所提振。但正如筆者前文中所述，目前歐洲很多重要領(lǐng)導(dǎo)人正處于休假期，尤其是對(duì)歐央行擁有至高無上話語權(quán)的德國總理默克爾正在休假，使目前的歐債危機(jī)解決之路難以有大進(jìn)展。

　　反觀美元指數(shù)，其在上探84點(diǎn)附近的強(qiáng)阻力點(diǎn)之后，也開始進(jìn)入短期震蕩下行整理階段。仔細(xì)研究影響美元指數(shù)最重要的兩個(gè)因素——?dú)W元走勢和QE3預(yù)期就容易發(fā)現(xiàn)，美元指數(shù)中期下行空間不大，相反，依舊有著強(qiáng)勁的上漲動(dòng)力。歐元中期下行趨勢不可逆轉(zhuǎn)，這將對(duì)美元指數(shù)形成一定的支撐，此外，QE3預(yù)期盡管一直縈繞著美元指數(shù)走勢，并時(shí)而對(duì)其有所打擊，但近期推出QE3的基礎(chǔ)仍不牢固，時(shí)機(jī)并未成熟，尤其是隨著美國“財(cái)政懸崖”的逼近，使美聯(lián)儲(chǔ)除了觀察CPI、失業(yè)率兩個(gè)關(guān)鍵性的指標(biāo)外，更多了一重顧慮。而下一個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)議息的時(shí)間節(jié)點(diǎn)也要到9月中旬，因此，目前影響QE3預(yù)期的因素除了下周三公布的7月CPI數(shù)據(jù)、9月7日的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)外，推出QE3的最快時(shí)間也要到9月中旬，這也為近期美元指數(shù)的震蕩做了一定鋪墊。

　　在歐元中期走軟幾成定局、美元中期強(qiáng)勢依舊不改的背景下，金銀中期易跌難漲的格局不會(huì)有所改觀。然而，由于金銀價(jià)格目前點(diǎn)位相比于去年高點(diǎn)而言，對(duì)實(shí)物買盤確實(shí)有著相當(dāng)大的吸引力，加之全球央行貨幣政策的齊寬松，更是刺激了實(shí)物買盤需求。8月初，韓國央行就表示該行繼去年11月購金15噸以來，在今年7月份再次購入16噸黃金，使其黃金儲(chǔ)備高達(dá)70.4噸，說明金價(jià)的1600美元/盎司附近還是有著強(qiáng)勁的實(shí)物支撐，從而限制了金價(jià)下跌空間。

　　以往一直扛起領(lǐng)漲大旗的金銀，今年卻是偃旗息鼓，年初至今分別僅錄得3%、0.7%的漲幅，而其它品種譬如石油也有7%的漲幅，大豆、玉米更是分別以約39%、33%的漲幅取代了金銀寶座�？梢哉f今年其它品種的優(yōu)異表現(xiàn)，對(duì)金銀市場上的資金也起到了一定分流作用。