一、單項選擇題
1當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時,該期權(quán)為()。
A.實值期權(quán)B.虛值期權(quán)
C.平值期權(quán)D.市場期權(quán)
專家解讀:
答案為B。本題考核了虛值期權(quán)。當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時,該期權(quán)也為虛值期權(quán)。當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時,該期權(quán)也為虛值期權(quán)。所以選項B是正確選項。(P277)
2下列哪一項不屬于期權(quán)的基本交易方法?()
A.買進看漲期權(quán)B.買進看跌期權(quán)
C.賣出看漲期權(quán)D.買進平價期權(quán)
專家解讀:
答案為D。期權(quán)的基本交易方法有四個:買進看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán);買進看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán),其他所有交易策略都因此而派生。(P283)
二、多項選擇題
1下列關(guān)于期權(quán)到期日剩余時間的說法,正確的是()。
A.期權(quán)合約的有效期是指距離期權(quán)合約到期日剩余時間的長短
B.在其他因素不變的情況下,期權(quán)有效期越長,其時間價值也就越大
C.對于期權(quán)買方來說,有效期越長,選擇的余地就越大,標的物價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大,買方行使期權(quán)的機會也就越大,獲利的可能性就越大;反之,有效期越短,期權(quán)的時間價值就越低。因為時間越短,標的物價格出現(xiàn)大的波動,尤其是價格變動逆轉(zhuǎn)的可能性越小,到期時期權(quán)就失去了任何時間價值
D.對于賣方來說,期權(quán)有效期越長,風險就越大,買方也就愿意支付更多的權(quán)利金來占有更多的贏利機會,賣方得到的權(quán)利金也就越多。有效期越短,賣方所承擔的風險也就越小,他賣出期權(quán)所要求的權(quán)利金就不會很多,而買方也不愿意為這種贏利機會很少的期權(quán)支付更多的權(quán)利金
專家解讀:
答案為ABCD。此題考核了到期日剩余時間的相關(guān)內(nèi)容。期權(quán)合約的有效期是指距離期權(quán)合約到期日剩余時間的長短。在其他因素不變的情況下,期權(quán)有效期越長,其時間價值也就越大。所以選項A、B是正確的。對于期權(quán)買方來說,有效期越長,選擇的余地就越大,標的物價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大,買方行使期權(quán)的機會也就越大,獲利的可能性就越大;反之,有效期越短,期權(quán)的時間價值就越低。因為時間越短,標的物價格出現(xiàn)大的波動,尤其是價格變動逆轉(zhuǎn)的可能性越小,到期時期權(quán)就失去了任何時間價值。對于賣方來說,期權(quán)有效期越長,風險就越大,買方也就愿意支付更多的權(quán)利金來占有更多的贏利機會,賣方得到的權(quán)利金也就越多。有效期越短,賣方所承擔的風險也就越小,他賣出期權(quán)所要求的權(quán)利金就不會很多,而買方也不愿意為這種贏利機會很少的期權(quán)支付更多的權(quán)利金。因此,期權(quán)的時間價值與期權(quán)合約的有效期成正比,并隨著期權(quán)到期日的日益臨近而逐步衰減,而在到期日時,時間價值為零。所以選項C、D是正確的。(P280)
2下列哪些場合可以進行賣出看跌期權(quán)?()
A.預期后市下跌或見頂,可賣出看漲期權(quán),以賺取最大的利潤
B.市場波動率收窄
C.已經(jīng)持有現(xiàn)貨或期貨合約的多頭,作為對沖策略
D.熊市,隱含價格波動率高
專家解讀:
答案為ABCD。參見教材第287頁表9-7。(P287)
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