三、判斷是非題
1芝加哥期貨交易所大豆期貨期權(quán)在最后交易日,實(shí)值期權(quán)自動(dòng)履約。()
專家解讀:
√。(P275)
2即使標(biāo)的物價(jià)格下跌,賣出看跌期權(quán)也不會(huì)帶來(lái)?yè)p失。()
專家解讀:
×。看跌期權(quán)的賣方通過(guò)市場(chǎng)分析,認(rèn)為相關(guān)標(biāo)的物價(jià)格將會(huì)上漲,或者即使下跌,幅度也很小,所以賣出看跌期權(quán),并收取一定數(shù)額的權(quán)利金。但是一旦標(biāo)的物價(jià)格大幅度下跌,期權(quán)買方行權(quán),賣方將會(huì)因高價(jià)買進(jìn)標(biāo)的物而遭受較大損失。這種情況下,賣方遭受的損失額將大于其收取的權(quán)利金數(shù)額,賣方以最終虧損結(jié)束交易。(P291)
四、綜合題
1某銅電纜廠9月份需要銅500噸,當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格為7830美元/噸。該廠商估計(jì)未來(lái)幾個(gè)月銅價(jià)有可能上漲,工廠因生產(chǎn)成本提高而遭受損失,于是該廠商進(jìn)入期貨市場(chǎng)為其產(chǎn)品進(jìn)行保值交易:買入20手執(zhí)行價(jià)格為7800美元/噸的9月份銅看漲期權(quán)合約,期權(quán)成交價(jià)為250美元/噸。到8月份時(shí),現(xiàn)貨市場(chǎng)上的銅價(jià)上升到7910美元/噸,9月份銅期貨合約價(jià)格為8170美元/噸。該廠商行使期權(quán)的同時(shí)賣出20手9月份銅期貨合約,以抵消行使期權(quán)時(shí)買入的20手銅合約,扣除先前支付的250美元的期權(quán)權(quán)利金,實(shí)際獲利()。
A.110美元/噸B.120美元/噸
C.130美元/噸D.140美元/噸
專家解讀:
答案為B。實(shí)際獲利=370-250=120(美元/噸)。
2某投資者以45美分的權(quán)利金賣出一份執(zhí)行價(jià)格為750美分的標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán),該期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為()。
A.7445美分B.7545美分
C.7455美分D.749美分
專家解讀:
答案為C。賣出看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=750-45=7455(美分)。
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