86. 對(duì)基差買方來(lái)說(shuō)，基差交易模式的利弊主要體現(xiàn)在( )。

　　A.擁有定價(jià)的主動(dòng)權(quán)和可選擇權(quán)，靈活性強(qiáng)

　　B.可以保證買方獲得合理的銷售利益

　　C.一旦點(diǎn)價(jià)策略失誤，基差買方可能面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)

　　D.即使點(diǎn)價(jià)策略失誤，基差買方可以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　根據(jù)阿爾法策略示意圖，回答以下三題。

　　87. 運(yùn)用阿爾法策略時(shí)，往往考慮的因素是( )。

　　A.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　B.運(yùn)用股指期貨等金融衍生工具的賣空和杠杠特征

　　C.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.預(yù)期股票組合能跑贏大盤(pán)

　　88. 以下關(guān)于阿爾法策略說(shuō)法正確的是( )。

　　A.可將股票組合的β 值調(diào)整為0

　　B.可以用股指期貨對(duì)沖市場(chǎng)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　C.可以用股指期貨對(duì)沖市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.通過(guò)做多股票和做空股指期貨分別賺取市場(chǎng)收益和股票超額收益

　　89. 在構(gòu)建股票組合的同時(shí)，通過(guò)( )相應(yīng)的股指期貨，可將投資組合中的市場(chǎng) 收益和超額收益分離出來(lái)。

　　A.買入

　　B.賣出

　　C.先買后賣

　　D.買期保值

　　某股票組合市值 8 億元，β 值為 0.92。為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定 在滬深 300 指數(shù)期貨 10 月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為 3263.8 點(diǎn)。據(jù)此回 答以下兩題。

　　90. 該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨( )手。

　　A.702

　　B.752

　　C.802

　　D.852

　　91. 一段時(shí)間后，10 月股指期貨合約下跌到 3132.0 點(diǎn);股票組合市值增長(zhǎng)了 6.73%。 基金經(jīng)理賣出全部股票的同時(shí)，買入平倉(cāng)全部股指期貨合約。此次操作共獲利( ) 萬(wàn)元。

　　A.8113.1

　　B.8357.4

　　C.8524.8

　　D.8651.3

　　美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價(jià)為 LIBOR(3×6)4.50%/4.75%。為了對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，某企業(yè) 買入名義本金為 2 億美元的該遠(yuǎn)期利率協(xié)議。據(jù)此回答以下兩題。

　　92. 該美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的正確描述是( )。

　　A.3 個(gè)月后起 6 個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為 4.50%

　　B.3 個(gè)月后起 3 個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為 4.75%

　　C.3 個(gè)月后起 3 個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為 4.50%

　　C.3 個(gè)月后起 6 個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為 4.75%

　　93. 若 3 個(gè)月后，美元 3 月期 LIBOR 利率為 5.5%，6 月期 LIBOR 利率為 5.75%，則依 據(jù)該協(xié)議，企業(yè)將( )美元。

　　A.收入 37.5 萬(wàn)

　　B.支付 37.5 萬(wàn)

　　C.收入 50 萬(wàn)

　　D.支付 50 萬(wàn)

　　以 2015 年 1 月 1 日為起始日，根據(jù)圖中所示債券組合Ⅰ、Ⅱ的到期收益率/價(jià)格曲線和 表中信息，回答以下兩題。

　　94. 組合Ⅰ、Ⅱ應(yīng)該是分別是( )的組合。

　　A.Ⅰ是“130017”和“120041”的組合，Ⅱ是“120010”和“110027”的組合

　　B.Ⅰ是“120010”和“110027”的組合，Ⅱ是“130017”和“120041”的組合

　　C.Ⅰ是“120010”和“130017”的組合，Ⅱ是“120041”和“110027”的組合

　　D.Ⅰ是“120041”和“110027”的組合，Ⅱ是“120010”和“130017”的組合

　　95. 基于預(yù)期利率期限結(jié)構(gòu)曲線將會(huì)( )，債券投資經(jīng)理決定調(diào)整組合配置，方 案為“賣出組合Ⅰ、買入組合Ⅱ”。

　　A.平行上移

　　B.平行下移

　　C.蝶式變化

　　D.變得平坦

　　當(dāng)大盤(pán)指數(shù)為 3150 時(shí)，投資者預(yù)期大盤(pán)指數(shù)將會(huì)大幅下跌，但又擔(dān)心由于預(yù)測(cè)不準(zhǔn)造 成虧損。而剩余時(shí)間為 1 個(gè)月的股指期權(quán)市場(chǎng)的行情如下：

　　96. 當(dāng)大盤(pán)指數(shù)預(yù)期下跌，收益率最大的是( )。

　　A. 行權(quán)價(jià)為 3000 的看跌期權(quán)

　　B. 行權(quán)價(jià)為 3100 的看跌期權(quán)

　　C. 行權(quán)價(jià)為 3200 的看跌期權(quán)

　　D. 行權(quán)價(jià)為 3300 的看跌期權(quán)

　　97. 若大盤(pán)指數(shù)短期上漲，則投資者可選擇的合理方案是( )。

　　A. 賣出行權(quán)價(jià)為 3100 的看跌期權(quán)

　　B. 買入行權(quán)價(jià)為 3200 的看跌期權(quán)

　　C. 賣出行權(quán)價(jià)為 3300 的看跌期權(quán)

　　D. 買入行權(quán)價(jià)為 3300 的看跌期權(quán)

　　某款發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品基本信息如下表所示。

　　根據(jù)以上信息，回答下列三題。

　　98. 這款產(chǎn)品可以分解為零息債券與( )。

　　A.平值看漲期權(quán)多頭與虛值看跌期權(quán)空頭

　　B.平值看跌期權(quán)多頭與虛值看跌期權(quán)空頭

　　C.虛值看跌期權(quán)多頭

　　D.虛值看跌期權(quán)空頭

　　99. 假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)指數(shù)的點(diǎn)位是 2500，則產(chǎn)品中所含期權(quán)的行權(quán)價(jià)是( )。

　　A.2500

　　B.2000

　　C.2500 和 3000

　　D.2000 和 2500

　　100. 假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)滬深 300 指數(shù)點(diǎn)位是 2500 點(diǎn)，產(chǎn)品中的期權(quán)的 Delta 的絕對(duì)值 等于 0.28，則當(dāng)指數(shù)下跌 1 個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，期權(quán)頭寸的價(jià)值將( )萬(wàn)元。

　　A.增加 1.12

　　B.減少 1.12

　　C.增加 28

　　D.減少 28

　　參考答案：

　　86-90 AC\CD\AC\B\B

　　91-95 B\D\C\C\A

　　96-100 D\BD\C\B\C

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