道氏理論———技術(shù)分析的基石

　　“道氏理論”的最偉大之處在于其寶貴的哲學(xué)思想，這是它全部的精髓。雷亞在所有相關(guān)著述中都強(qiáng)調(diào)，“道氏理論”在設(shè)計(jì)上是一種提升投機(jī)者或投資者知識(shí)的配備(aid)或工具，并不是可以脫離經(jīng)濟(jì)基本條件與市場(chǎng)現(xiàn)狀的一種全方位的嚴(yán)格技術(shù)理論。根據(jù)定義，“道氏理論”是一種技術(shù)理論;換言之，它是根據(jù)價(jià)格模式的研究，推測(cè)未來(lái)價(jià)格行為的一種方法。

　　馬克思逝世后的第二年，查爾斯·亨利·道(下稱道氏)成為《華爾街日?qǐng)?bào)》的專欄作家，正式開(kāi)始“指點(diǎn)股市，激揚(yáng)文字”。后來(lái)漢密爾頓整理道氏的言論，加上自己的解讀，冠名為“道氏理論”。再往后，雷亞把漢密爾頓版的道氏理論加以歸納精簡(jiǎn)，構(gòu)建起道氏理論的基本框架，從此道氏理論成為全世界投資者的“圣經(jīng)”，被廣大投資者信奉和執(zhí)行。大家耳熟能詳?shù)牡拉偹怪笖?shù)即為道氏所編制，全球各大財(cái)經(jīng)媒體每天雷打不動(dòng)地播報(bào)，已逾百年。

　　對(duì)于道氏理論的評(píng)價(jià)，怎么褒獎(jiǎng)都不過(guò)分，因?yàn)榈朗侠碚撻_(kāi)創(chuàng)了全新的分析方法——技術(shù)分析，在此以前，投資者都是根據(jù)小道消息和個(gè)人感覺(jué)進(jìn)行交易。此后，才開(kāi)始學(xué)會(huì)“看圖說(shuō)話”，根據(jù)價(jià)格形態(tài)來(lái)分析市場(chǎng)。在那個(gè)時(shí)代，交易信息當(dāng)天不能獲得，第二天才能收到交易所的郵寄文件，在如此艱難的條件下，道氏能從中去粗取精、去偽存真，發(fā)現(xiàn)了市場(chǎng)的規(guī)律和交易的真諦。道氏的言論不是憑空想象出來(lái)的，而是在交易中“嘗遍百草”換來(lái)的，比如“市場(chǎng)基本運(yùn)動(dòng)不可操縱”，是他嘗試操縱市場(chǎng)招致失敗而得出的教訓(xùn)——道氏原是英國(guó)貴族，不但擁有資本，還擁有內(nèi)幕消息和超越常人的影響力，他曾組織資金試圖操縱市場(chǎng)，但依然戰(zhàn)勝不了趨勢(shì)，以損失慘重告終。后來(lái)的巴林銀行事件和美國(guó)亨特兄弟操縱白銀事件同樣鎩羽而歸，完美地印證了道氏的觀點(diǎn)。

　　“牛市”、“熊市”、“趨勢(shì)”、“反彈”、“翻轉(zhuǎn)”……這些詞全是道氏天才般的發(fā)明，是的，他第一個(gè)創(chuàng)造出了一個(gè)個(gè)生動(dòng)的專業(yè)術(shù)語(yǔ)，并使大眾耳熟能詳、掛在嘴邊，甚至科學(xué)家發(fā)現(xiàn)的新物質(zhì)，也用他的名字冠名。道氏發(fā)明的詞語(yǔ)涵蓋了整個(gè)投資學(xué)。

　　道氏觀察市場(chǎng)的演變，發(fā)現(xiàn)并定義了“趨勢(shì)”，指導(dǎo)投資者順勢(shì)而為;發(fā)現(xiàn)了三種運(yùn)動(dòng)結(jié)構(gòu)形態(tài)：基本運(yùn)動(dòng)、次級(jí)波動(dòng)、日常波動(dòng)。投資者在交流時(shí)經(jīng)常會(huì)提到：這是反彈還是翻轉(zhuǎn)?——這是在討論基本運(yùn)動(dòng)和次級(jí)波動(dòng)的辨別;這是技術(shù)性反彈嗎?——這是在討論次級(jí)波動(dòng)和日常波動(dòng)的區(qū)分。投資界無(wú)法拋開(kāi)道氏理論來(lái)談技術(shù)分析。道氏通過(guò)多年對(duì)華爾街市場(chǎng)的觀察，發(fā)現(xiàn)了兩種反轉(zhuǎn)形態(tài)，即“線”和“雙頭”，并無(wú)私地奉獻(xiàn)給投資者。后來(lái)的大作手利弗莫爾的做盤(pán)實(shí)際上在運(yùn)用道氏的原理，而艾略特的波動(dòng)理論是對(duì)道氏三種運(yùn)動(dòng)的擴(kuò)展和注釋。

　　道氏早就把投資者分為三類：聰明資金、精明投資者和大眾投資者。比如2007年股市不斷創(chuàng)出新高時(shí)，聰明資金已經(jīng)落袋為安;精明投資者準(zhǔn)備擇機(jī)離場(chǎng);而大眾投資者卻在排隊(duì)開(kāi)戶，將所有積蓄投入到最后的晚餐，并且在市場(chǎng)已經(jīng)翻轉(zhuǎn)時(shí)，采取“鴕鳥(niǎo)政策”，等待救市，等待解套，最終受到了市場(chǎng)的懲罰。在 2008年股市觸底后，聰明資金再次入市，而大眾投資者卻在憤憤地說(shuō)了句“股市是騙人的場(chǎng)所”后，斬倉(cāng)出局，發(fā)誓再也不入市。以上三種投資者不是按資金量而是按投資的精準(zhǔn)度劃分，三種人可以相互轉(zhuǎn)化。

　　“工欲善其事，必先利其器”，在這個(gè)節(jié)奏快、壓力大的社會(huì)，投資者更需要以“空杯”之心研讀經(jīng)典著作，提升自己的交易修為。道氏理論占據(jù)著投資學(xué)技術(shù)分析的第一節(jié)，因?yàn)樗�是技術(shù)分析的基石。

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