四、向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售

　　向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售方式是指通過(guò)交易所交易系統(tǒng)公開發(fā)行股票。

　　(一)上網(wǎng)資金申購(gòu)的基本規(guī)定

　　投資者具體申購(gòu)流程如下：

　　1.申購(gòu)時(shí)間。滬市投資者可以使用其所持的上海證券交易所賬戶在申購(gòu)日(下文簡(jiǎn)稱“T日”)向上證所申購(gòu)在上證所發(fā)行的新股，申購(gòu)時(shí)間為T日上午9:30～11:30，下午1:00～3:00。

　　2.申購(gòu)單位及上限。除法規(guī)規(guī)定的證券賬戶外，每1個(gè)證券賬戶只能申購(gòu)1次，重復(fù)申購(gòu)和資金不實(shí)的申購(gòu)一律視為無(wú)效申購(gòu)。重復(fù)申購(gòu)除第1次申購(gòu)為有效申購(gòu)?fù)猓�其余申�?gòu)由上證所交易系統(tǒng)自動(dòng)剔除。

　　3.申購(gòu)配號(hào)。申購(gòu)委托前，投資者應(yīng)把申購(gòu)款全額存入與上證所聯(lián)網(wǎng)的證券營(yíng)業(yè)部指定的資金賬戶。上網(wǎng)申購(gòu)期內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價(jià)格填寫委托單。一經(jīng)申報(bào)，不得撤單。申購(gòu)配號(hào)根據(jù)實(shí)際有效申購(gòu)進(jìn)行，每1有效申購(gòu)單位配1個(gè)號(hào)，對(duì)所有有效申購(gòu)單位按時(shí)間順序連續(xù)配號(hào)。

　　4.資金交收及透支申購(gòu)的處理。

　　結(jié)算參與人應(yīng)使用其資金交收賬戶(即結(jié)算備付金賬戶)完成新股申購(gòu)的資金交收，并應(yīng)保證其資金交收賬戶在最終交收時(shí)點(diǎn)有足額資金，用于新股申購(gòu)的資金交收。

　　如結(jié)算參與人發(fā)生透支申購(gòu)(即申購(gòu)總額超過(guò)結(jié)算備付金余額)的情況，則透支部分確認(rèn)為無(wú)效申購(gòu)不予配號(hào)，具體辦法如下：

　　會(huì)員單位在T+1日16：O0前將資金不實(shí)的申購(gòu)賬號(hào)及其對(duì)應(yīng)席位號(hào)告知上證所，且上報(bào)的資金不實(shí)申購(gòu)總額須與透支總額相等，由上證所逐一確認(rèn)上述賬號(hào)的申購(gòu)為無(wú)效申購(gòu)。如果會(huì)員單位未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)將資金不實(shí)的賬號(hào)告知上證所，T+2日，上證所根據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的驗(yàn)資情況，選取該會(huì)員單位所屬席位中資金申購(gòu)量最大的席位，按照申購(gòu)時(shí)間的先后順序，從最晚申購(gòu)的賬號(hào)開始，依次確認(rèn)無(wú)效申購(gòu)，直至該會(huì)員的申購(gòu)總量與結(jié)算備付金余額相符。如果該會(huì)員透支額超過(guò)該席位申購(gòu)總量，則該席位所有申購(gòu)均確認(rèn)為無(wú)效申購(gòu)，然后按照資金申購(gòu)量從大到小的順序選擇該會(huì)員所屬席位，按前述方法確認(rèn)無(wú)效申購(gòu)。由此產(chǎn)生的一切法律責(zé)任，由會(huì)員單位承擔(dān)。

　　例題：上網(wǎng)資金申購(gòu)，一個(gè)證券賬戶能夠申購(gòu)幾次( )

　　A.1　B.2　C.3　D.4

　　答案：A

　　判斷正誤：上網(wǎng)資金申購(gòu)時(shí)，一經(jīng)申報(bào)是不得撤單的。

　　答案：正確。

　　(二)上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)流程

　　1.T日，申購(gòu)

　　上網(wǎng)申購(gòu)期內(nèi)，投資者按委托買人股票的方式，以價(jià)格區(qū)間上限填寫委托單。一經(jīng)申報(bào)，不得撤單。

　　2.T+1日，由中國(guó)結(jié)算上海分公司將申購(gòu)資金凍結(jié)

　　3.T+2日，中國(guó)登記結(jié)算公司配合會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資，交易所配號(hào)

　　發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在T+2日前(含T+2日)提供確定的發(fā)行價(jià)格。

　　4.搖號(hào)抽簽、中簽處理。申購(gòu)日后的第3天(T+3日)，發(fā)行人和主承

　　銷商公布確定的發(fā)行價(jià)格和中簽率，并進(jìn)行搖號(hào)抽簽，中簽處理。中國(guó)結(jié)算上海分公司對(duì)申購(gòu)的投資人按確定的新股發(fā)行價(jià)格予以扣款。

　　5.資金解凍。申購(gòu)日后的第4天(T+4日)，發(fā)行人和主承銷商公布中簽結(jié)果，中國(guó)結(jié)算上海分公司對(duì)未中簽部分的申購(gòu)款予以解凍。

　　例題：上網(wǎng)資金申購(gòu)新股時(shí)，如中簽失敗，投資者最快可于申購(gòu)T日后的第幾天得到被凍結(jié)的資金。

　　A.T+1　　　B.T+2 　　　C.T+3 　　　D.T+4

　　答案：D

　　(三)上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)的縮短流程

　　滬市上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)的時(shí)間一般為4個(gè)交易日，根據(jù)發(fā)行人和主承銷商的申請(qǐng)，滬市上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)的時(shí)間可以縮短l個(gè)交易日，申購(gòu)流程如下：

　　1.投資者申購(gòu)(T日)。

　　2.資金凍結(jié)、驗(yàn)資及配號(hào)(T+1日)。

　　3.搖號(hào)抽簽、中簽處理(T+2日)。

　　4.資金解凍(T+3日)。

　　深交所資金申購(gòu)上網(wǎng)實(shí)施辦法與上交所略有不同，除了放寬投資者申購(gòu)上限外，在申購(gòu)單位上，上交所規(guī)定每一申購(gòu)單位為1 000股，申購(gòu)數(shù)量不少于1 000股，超過(guò)l 000股的必須是l 000股的整數(shù)倍;而深交所則規(guī)定申購(gòu)單位為500股，每一證券賬戶申購(gòu)數(shù)量不少于500股，超過(guò)500股的必須是500股的整數(shù)倍。此外，在申購(gòu)細(xì)節(jié)上，深交所規(guī)定，每一證券賬戶只能申購(gòu)1次，同一證券賬戶的多次申購(gòu)委托(包括在不同的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)各進(jìn)行1次申購(gòu)的情況)，除第1次申購(gòu)?fù)�，均視為無(wú)效申購(gòu);上交所則規(guī)定每一證券賬戶只能申購(gòu)l次，但法規(guī)規(guī)定的證券賬戶除外。

　　五、股票發(fā)行中的其他發(fā)行方式

　　(一)“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式

　　“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式，是指投資者在規(guī)定的申購(gòu)時(shí)間內(nèi)，將全額申購(gòu)款存入主承銷商在收款銀行設(shè)立的專戶中;申購(gòu)結(jié)束后，轉(zhuǎn)存銀行專戶進(jìn)行凍結(jié)，在對(duì)到賬資金進(jìn)行驗(yàn)資和確定有效申購(gòu)后，根據(jù)股票發(fā)行量和申購(gòu)總量計(jì)算配售比例，進(jìn)行股票配售，余款返還投資者的股票發(fā)行方式。

　　(二)“全額預(yù)繳款、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”方式

　　“全額預(yù)繳款、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”方式在全額預(yù)繳、比例配售階段的處理方式與“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”的處理方式相同，但申購(gòu)余款轉(zhuǎn)為存款，利息按同期銀行存款利率計(jì)算。該存款為專項(xiàng)存款，不得提前存取，其具體操作程序比照“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式的程序執(zhí)行。

　　(三)“與儲(chǔ)蓄存款掛鉤”方式

　　“與儲(chǔ)蓄存款掛鉤”方式是指在規(guī)定期限內(nèi)無(wú)限量發(fā)售專項(xiàng)定期定額存單，根據(jù)存單發(fā)售數(shù)量、批準(zhǔn)發(fā)行股票數(shù)量及每張中簽存單可認(rèn)購(gòu)股份數(shù)量的多少確定中簽率，通過(guò)公開搖號(hào)抽簽方式?jīng)Q定中簽者，中簽者按規(guī)定的要求辦理繳款手續(xù)的新股發(fā)行方式�！芭c儲(chǔ)蓄存款掛鉤”方式按具體做法不同，可分為專項(xiàng)存單方式和全額存款方式兩種。

　　(四)上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式

　　上網(wǎng)競(jìng)價(jià)發(fā)行是指利用證券交易所的交易系統(tǒng)，主承銷商作為新股的惟一賣方，以發(fā)行人宣布的發(fā)行底價(jià)為最低價(jià)格，以新股實(shí)際發(fā)行量為總的賣出數(shù)，由投資者在指定的時(shí)間內(nèi)競(jìng)價(jià)委托申購(gòu)。確認(rèn)投資者的有效申購(gòu)后，就可以確定發(fā)行價(jià)格。當(dāng)有效申購(gòu)量等于或小于發(fā)行量時(shí)，發(fā)行底價(jià)就是最終的發(fā)行價(jià)格;當(dāng)有效申購(gòu)量大于發(fā)行量時(shí)，主承銷商可以采用比例配售或者抽簽的方式，確定每個(gè)有效申購(gòu)實(shí)際應(yīng)配售的新股數(shù)量。

　　上網(wǎng)競(jìng)價(jià)發(fā)行可以充分發(fā)揮證券市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。上網(wǎng)競(jìng)價(jià)的過(guò)程實(shí)際上是一個(gè)廣泛詢價(jià)的過(guò)程，每個(gè)投資者都可以充分表達(dá)其申購(gòu)愿望和價(jià)格取向，發(fā)行價(jià)格是在此基礎(chǔ)上形成的。因此，這種定價(jià)方式體現(xiàn)了市場(chǎng)化原則。

　　(五)市值配售方式

　　2000年2月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《關(guān)于向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股有關(guān)問(wèn)題的通知》，在新股發(fā)行中試行向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股的辦法。該方式是指在新股發(fā)行時(shí)，將一定比例的新股由上網(wǎng)公開發(fā)行改為向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售，投資者根據(jù)其持有上市流通證券的市值和折算的申購(gòu)限量，自愿申購(gòu)新股。

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