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　　第三章　宏觀經(jīng)濟(jì)分析

　　第一節(jié)　宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述

　　一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義和方法

　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義

　　1.把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì);

　　2.判斷整個(gè)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值;

　　3.掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響力度與方向;

　　4.了解轉(zhuǎn)型背景下宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的影響不同于成熟市場(chǎng)，了解中國股市表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟(jì)相背離的原因。

　　(二)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本方法及資料搜集

　　1.總量分析法

　　總量分析法是指影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總量指標(biāo)的因素及其變動(dòng)規(guī)律的分析。總量分析主要是動(dòng)態(tài)分析，同時(shí)，也包括靜態(tài)分析。總量是反映整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)變量。

　　它包括兩個(gè)方面：一是個(gè)量的總和;二是平均量或比例量。

　　2.結(jié)構(gòu)分析法

　　結(jié)構(gòu)分析法指對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中各組成部分及其對(duì)比關(guān)系變動(dòng)規(guī)律的分析。主要是靜態(tài)分析。

　　總量分析和結(jié)構(gòu)分析是相互聯(lián)系的�？偭糠治鰝�(cè)重于動(dòng)態(tài)(速度)，結(jié)構(gòu)分析側(cè)重于靜態(tài)(相互關(guān)系)。

　　3.宏觀分析資料的搜集與處理

　　宏觀分析所需的有效資料一般包括政府的重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)政策與措施、一般生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)資料、金融物價(jià)統(tǒng)計(jì)資料、貿(mào)易統(tǒng)計(jì)資料、每年國民收入統(tǒng)計(jì)與景氣動(dòng)向、突發(fā)性非經(jīng)濟(jì)因素等。

　　二、評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本變量(5大類)

　　(一)國民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)(5個(gè))

　　1.國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)

　　是指一個(gè)國家或地區(qū)所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)(一般按年統(tǒng)計(jì))生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。

　　公式：GDP=GNP-本國居民在國外的收入+外國居民在本國的收入

　　= GNP-國外要素收入凈額

　　國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種表現(xiàn)形態(tài)：價(jià)值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。

　　從價(jià)值形態(tài)看，它是所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的全部貨物和服務(wù)價(jià)值超過同期中間投入的全部非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)價(jià)值的差額;從收入形態(tài)看，它是所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)創(chuàng)造并分配給常住居民和非常住居民的初次收入分配之和;從產(chǎn)品形態(tài)看，它是所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)最終使用的貨物和服務(wù)價(jià)值與貨物和服務(wù)凈出口價(jià)值之和。對(duì)應(yīng)于這三種表現(xiàn)形態(tài)，在實(shí)際核算中，國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種計(jì)算方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法。常用的是支出法。其公式為：

　　GDP=C+I+G+(X-M)

　　其中，C代表“消費(fèi)”;I代表“投資”;G代表“政府支出”;X代表“出口”;M代表“進(jìn)口”;(X-M)代表“凈出口”。

　　2.工業(yè)增加值

　　指工業(yè)行業(yè)在報(bào)告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是衡量國民經(jīng)濟(jì)的重要統(tǒng)計(jì)指標(biāo)之一。

　　在企業(yè)之間、行業(yè)之間、地區(qū)之間存在著重復(fù)計(jì)算。

　　兩種計(jì)算方法：

　　一是生產(chǎn)法，即工業(yè)總產(chǎn)出減去工業(yè)中間投入。

　　二是收入法，即從收入的角度出發(fā)，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得到的收入份額計(jì)算。

　　3.失業(yè)率

　　是指勞動(dòng)力人口中失業(yè)人數(shù)所占的百分比，勞動(dòng)力人口是指年齡在16歲以上具有勞動(dòng)能力的人的全體。

　　我國統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率為城鎮(zhèn)登記失業(yè)率。

　　充分就業(yè)是指對(duì)勞動(dòng)力的充分利用，但不是完全利用，在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生活中不可能達(dá)到失業(yè)率為零的狀態(tài)。

　　4.通貨膨脹

　　是指用一般物價(jià)水平持續(xù)、普遍、明顯地上漲。

　　常用的指標(biāo)有三種：零售物價(jià)指數(shù)、批發(fā)物價(jià)指數(shù)、國民生產(chǎn)總值物價(jià)平減指數(shù)。

　　通貨膨脹影響到經(jīng)濟(jì)的兩種方式：通過收入和財(cái)產(chǎn)的再分配、通過改變產(chǎn)品產(chǎn)量與類型。

　　通貨膨脹的3種分類：溫和、嚴(yán)重、惡性。

　　溫和的通貨膨脹是指年通脹率低于10%的通貨膨脹;嚴(yán)重的通貨膨脹是指兩位數(shù)的通貨膨脹;惡性通貨膨脹是指三位數(shù)以上的通貨膨脹。

　　通貨膨脹產(chǎn)生的三種原因：需求拉上的通貨膨脹、成本推進(jìn)的通貨膨脹和結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。