第二節(jié)　證券交易程序和交易機(jī)制

　　一、證券交易程序

　　開(kāi)戶-委托-成交-結(jié)算

　　1.開(kāi)戶：證券賬戶和資金賬戶，姓名或名稱應(yīng)當(dāng)一致。(判斷題)

　　證券賬戶，用來(lái)記載投資者所持有的證券種類、數(shù)量和相應(yīng)的變動(dòng)情況。

　　資金賬戶，用來(lái)記載和反映投資者買(mǎi)賣證券的貨幣收付和結(jié)存數(shù)額。

　　【例9·判斷題】同一投資者開(kāi)立的資金賬戶和證券賬戶的姓名或者名稱可以不一致。(　)

　　【答案】錯(cuò)

　　2.委托

　　投資者需要通過(guò)經(jīng)紀(jì)商才能在證券交易所買(mǎi)賣證券。投資者向證券經(jīng)紀(jì)商下達(dá)買(mǎi)進(jìn)或賣出證券的指令，稱為“委托”。

　　委托指令有多種形式。

　　證券經(jīng)紀(jì)商接到投資者指令后，首先要對(duì)投資者身份的真實(shí)性和合法性進(jìn)行審查，審查合格后，經(jīng)紀(jì)商要將投資者指令的內(nèi)容傳遞到證券交易所進(jìn)行撮合。這一過(guò)程稱為“委托的執(zhí)行”或“申報(bào)”“報(bào)盤(pán)”。

　　證券交易所在證券交易中接受報(bào)價(jià)的方式主要有三種：口頭報(bào)價(jià)、書(shū)面報(bào)價(jià)、電腦報(bào)價(jià)。

　　目前我國(guó)通過(guò)證券交易所進(jìn)行的證券交易均采用電腦報(bào)價(jià)方式。

　　3.成交

　　證券交易所交易系統(tǒng)主機(jī)接受申報(bào)后，要根據(jù)訂單的成交規(guī)則進(jìn)行撮合配對(duì)。

　　(1)在成交價(jià)格確定方面，一種是通過(guò)買(mǎi)賣雙方直接競(jìng)價(jià)形成，另一種是由交易商報(bào)出，投資者接受交易商的報(bào)價(jià)后即可與交易商進(jìn)行證券買(mǎi)賣。

　　(2)訂單匹配的原則，我國(guó)采用價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先原則。

　　4.結(jié)算

　　(1)證券結(jié)算的兩個(gè)方面是清算和交收。

　　(2)清算和交收定義。

　　證券交易成交后，首先需要對(duì)買(mǎi)方在資金方面的應(yīng)付額和在證券方面的應(yīng)收種類和數(shù)量進(jìn)行計(jì)算，同時(shí)也要對(duì)賣方在資金方面的應(yīng)收額和在證券方面的應(yīng)付種類和數(shù)量進(jìn)行計(jì)算，這一過(guò)程屬于清算，包括資金清算和證券清算。

　　清算結(jié)束后，需要完成證券由賣方向買(mǎi)方轉(zhuǎn)移和對(duì)應(yīng)資金由買(mǎi)方向賣方轉(zhuǎn)移，這一過(guò)程屬于交收。