考點十　我國的利率市場化

　　(一)我國的利率市場化改革

　　1.利率市場化的概念

　　利率市場化就是將利率的決策權(quán)交給金融機構(gòu)，由金融機構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。

　　【例20·單選題】與利率管制相比較，利率市場化以后，在利率決定中起主導作用的是(　　)。

　　A.商業(yè)銀行

　　B.財政部門

　　C.政府政策

　　D.市場資金供求

　　【答案】D

　　【解析】本題考查利率市場化的概念。

　　2.利率市場化改革的思路

　　先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化。

　　其中，存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長期、大額，后短期、小額”的順序進行。

　　(二)利率市場化的改革進程

　　1.市場利率體系的建立

　　國際貨幣市場上，同業(yè)拆借利率有三種：倫敦銀行同業(yè)拆借利率1ibor，新加坡銀行同業(yè)拆借利率Sibor，香港銀行同業(yè)拆借利率Hibor。

　　2007年1月4日，上海銀行間同業(yè)拆借利率Shibor開始正式運行——我國金融市場的基準利率。

　　Shibor由信用等級較高的數(shù)家銀行組成報價團，自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發(fā)性利率。

　　2.債券市場利率的市場化

　　表現(xiàn)：

　　(1)國債發(fā)行利率市場化：承購包銷發(fā)行方式的采用，多種招標形式的采用。

　　(2)銀行間債券回購和現(xiàn)券交易利率的放開。

　　(3)銀行間市場政策性金融債、國債發(fā)行利率的放開。

　　3.存貸款利率的市場化

　　——表現(xiàn)在利率浮動范圍的擴大，債券、票據(jù)市場的市場定價。

　　(1)中國人民銀行決定放開1年期以上小額外幣存款利率，商業(yè)銀行擁有了更大的外幣利率決定權(quán)。

　　中國人民銀行正在分步驟放開外幣存貸款利率。逐步擴大銀行的貸款定價權(quán)和存款定價權(quán)。2008年10月，進一步提升了金融機構(gòu)住房抵押貸款的自主定價權(quán)，同時也在不斷擴大商業(yè)性個人住房貸款的利率浮動范圍。

　　(2)在企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)方面以及貨幣市場交易中全部實行市場定價，對價格不再設任何限制。

　　4.推動整個金融產(chǎn)品與服務價格體系的市場化

　　表現(xiàn)在管理利率風險的金融工具的豐富：債券遠期、利率互換，遠期利率協(xié)議。

　　【例21·多選題】以下對我國存貸款利率市場化的相關表述中，正確的是(　　)。

　　A.商業(yè)銀行擁有了更大的外幣利率決定權(quán)

　　B.逐步擴大銀行的貸款定價權(quán)和存款定價權(quán)

　　C.不斷擴大商業(yè)性個人住房貸款的利率浮動范圍

　　D.降低了金融機構(gòu)住房抵押貸款的自主定價權(quán)

　　E.債券、票據(jù)市場實行市場定價

　　【答案】ABCE

　　【解析】本題考查我國存貸款利率市場化的相關知識。選項D應該是進一步提升了金融機構(gòu)住房抵押貸款的自主定價權(quán)。

　　(三)進一步推進利率市場化改革的條件

　　2013年7月20日起，中國人民銀行決定中國人民銀行取消金融及貸款利率0.7倍的下限，全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，其中涉及的貸款利率下限、票據(jù)貼現(xiàn)利率限制、農(nóng)村信用社貸款利率上限等限制一律取消。目前，中國人民銀行僅對金融機構(gòu)人民幣存款利率實行上限管理，貨幣市場、債券市場利率和境內(nèi)外幣存款利率已實現(xiàn)市場化。

　　為進一步推進利率市場化改革，需要培育的條件：

　　1.要營造一個公平的市場競爭環(huán)境。

　　2.要推動整個金融產(chǎn)品與服務價格體系的市場化。

　　3.需要進一步完善貨幣政策傳導機制。

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