五、人力資源戰(zhàn)略(★，整體了解，客觀題)
【考點二十七】招聘方法：內(nèi)部招聘與外部招聘
1.內(nèi)部招聘。
企業(yè)采用內(nèi)部招聘政策具有如下優(yōu)點：
(1)通過晉升現(xiàn)有員工來進(jìn)行內(nèi)部招聘。這種方式能調(diào)動員工積極性，培養(yǎng)員工的忠誠度，激發(fā)員工的工作熱情，并且有助于鼓舞員工的整體士氣。
(2)在管理現(xiàn)有員工時，可通過已知數(shù)據(jù)進(jìn)行選拔，并且可通過在內(nèi)部取得反饋來考察員工是否適合該工作。
(3)內(nèi)部招聘能節(jié)約大量的招聘和選拔時間及費用。
(4)如果需要培訓(xùn)，則招聘成本較高;但是，內(nèi)部招聘通常無須作介紹，并且企業(yè)可以僅按照自身要求對員工進(jìn)行培訓(xùn)。
內(nèi)部招聘的缺點如下：
(1)未被選拔的員工容易產(chǎn)生負(fù)面情緒;或者員工晉升后成為前同事的主管，管理會比較困難。
(2)適合該工作的員工可能在企業(yè)外部。
(3)會降低“新視點”進(jìn)入企業(yè)而產(chǎn)生的變化。
(4)由于員工認(rèn)為晉升只是時間問題，因此內(nèi)部招聘容易誘發(fā)自滿情緒。
2.外部招聘。
外部招聘是指由企業(yè)外部的員工來補(bǔ)充空缺職位。一般而言，外部招聘的優(yōu)缺點與內(nèi)部招聘正好相反，但是應(yīng)注意以下事項：
(1)當(dāng)企業(yè)無法在內(nèi)部找到具有特殊技術(shù)和技能的員工時，外部招聘必不可少。在某種程度上，外部招聘對于重建人員配備非常有必要。
(2)有必要給企業(yè)注入新鮮血液。由于企業(yè)外部的人員具有在其他企業(yè)中工作的經(jīng)驗，因而通常能給企業(yè)帶來新的思想和不同的工作方法。但是，應(yīng)認(rèn)識到入職新人很可能難以改變其做事方式并且難以適應(yīng)新技術(shù)和新方法。
【考點二十八】繼任計劃
| 益處 | （1）如果各個級別管理者的發(fā)展屬于繼任計劃的范圍，則會促進(jìn)其發(fā)展； （2）容易實現(xiàn)持續(xù)性領(lǐng)導(dǎo)，從而減少方法和政策上的不當(dāng)變動； （3）通過建立相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，改善管理能力的評估結(jié)果。 |
| 基本要求 | （1）計劃應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注未來的需求，特別是戰(zhàn)略和文化上的要求； （2）計劃應(yīng)當(dāng)由高級管理層引導(dǎo)，各級管理層也負(fù)有重要責(zé)任； （3）管理層的發(fā)展與管理層的評估和選擇同樣重要； （4）評估應(yīng)當(dāng)客觀。 |
【考點二十九】績效評估
六、財務(wù)戰(zhàn)略
(一)財務(wù)戰(zhàn)略的確立及其考慮因素(★，了解，客觀題)
此部分知識點往年的考試題量非常小，因此建議適當(dāng)掌握基本點即可。
【考點三十】財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)管理的概念(了解)
(1)企業(yè)戰(zhàn)略分為財務(wù)戰(zhàn)略與非財務(wù)戰(zhàn)略兩類。
財務(wù)戰(zhàn)略主要強(qiáng)調(diào)必須適合企業(yè)所處的發(fā)展階段并符合利益相關(guān)者的期望。
非財務(wù)戰(zhàn)略也叫經(jīng)營戰(zhàn)略，主要強(qiáng)調(diào)與外部環(huán)境和企業(yè)自身能力相適應(yīng)。
(2)財務(wù)戰(zhàn)略分為籌資戰(zhàn)略和資金管理戰(zhàn)略。
狹義的財務(wù)戰(zhàn)略僅指籌資戰(zhàn)略，包括資本結(jié)構(gòu)決策、籌資來源決策和股利分配決策等。
資金管理涉及的實物資產(chǎn)的購置和使用，并非財務(wù)職能而是由經(jīng)營戰(zhàn)略指導(dǎo)的。資金管理的戰(zhàn)略主要考慮如何建立和維持有利于創(chuàng)造價值的資金管理體系。
【考點三十一】確立財務(wù)戰(zhàn)略的阻力——(股東價值最大化的限制性因素)(理解)
(1)企業(yè)的內(nèi)部約束：包括董事會對于財務(wù)結(jié)構(gòu)的看法、與投資者保持良好關(guān)系的必要性以及與整體企業(yè)目標(biāo)匹配的財務(wù)戰(zhàn)略的必要性。
(2)政府的影響：稅收、立法。
(3)法律法規(guī)的約束。
(4)經(jīng)濟(jì)約束：
| 通貨膨脹 | 第一，由于非流動資產(chǎn)和存貨的價值將會上升，因此獲取相同數(shù)量的資產(chǎn)需要更大金額的融資。 第二，通貨膨脹意味著更高的成本和更高的售價，從而產(chǎn)生一種螺旋式的成本和售價的上升，并因此削弱境外對本國產(chǎn)品的需求。 第三，通貨膨脹的結(jié)果是以犧牲放款人的利益使借款人從中獲益的財富重新分配。存款的真實價值受到侵蝕。通貨膨脹導(dǎo)致的收入重新分配，使擁有固定收入的人群蒙受損失，因為這些人缺少議價能力。 |
| 利率 | 第一，利率衡量的是借款成本。 第二，一個國家的利率會影響到該國貨幣的價值。 第三，利率是企業(yè)股東對回報率預(yù)期的導(dǎo)向，因為市場利率的變動將會影響其股票價格。 第四，利率在企業(yè)制定財務(wù)決定時相當(dāng)重要。 當(dāng)利率較低時，企業(yè)可能傾向于以下做法：獲得更多的借款，最好為固定利率貸款，以此來提高公司的資金杠桿的作用；舉借長期貸款而非短期貸款；在企業(yè)的能力范圍內(nèi)，還清利率較高的貸款，并以較低利率獲得新的貸款。 |
| 利率 | 利率較高時，企業(yè)可能會傾向于以下做法：決定減少其債務(wù)融資的金額，并替換為權(quán)益融資，比如留存收益；擁有大量現(xiàn)金盈余和用于投資的流動資金的公司可能將其一部分短期投資從權(quán)益中轉(zhuǎn)出，變成附息證券；如果預(yù)計利率近期可能有所下降，則企業(yè)可能會通過籌集短期資金和變動利率債務(wù)而不是選擇固定利率的長期貸款來融資。 當(dāng)利率上調(diào)時，企業(yè)的融資成本也相應(yīng)增加，企業(yè)對其新的資本投資最低回報率的要求也會隨之上升。 |
| 匯率 | 匯率可以影響進(jìn)口成本、出口貨物價值以及國際借款和貸款的成本和效益。 |
【考點三十二】財務(wù)戰(zhàn)略的確立(了解)
(1)籌資來源
| 融資方式 | 優(yōu)點 | 缺點 | |
| 內(nèi)部融資 | 管理層自主性強(qiáng)，比如并不需要像債權(quán)融資那樣向銀行披露自身的戰(zhàn)略計劃或者像股權(quán)融資那樣向資本市場披露相關(guān)信息； 可以降低融資成本； |
融資數(shù)量有限； 向股東傳遞了以后盈利的一種信號，對企業(yè)盈利能力要求高 | |
| 股權(quán)融資 | 經(jīng)常面對的是企業(yè)現(xiàn)在的股東，按照現(xiàn)有股東的投票權(quán)比例進(jìn)行新股發(fā)行，新股發(fā)行的成功取決于現(xiàn)有股東對企業(yè)前景的看好（配股）；沒有固定的股利支付壓力，適宜于大量資金需求。 | 引起控制權(quán)的變更； 成本比較高 | |
| 債權(quán)融資 | 貸款 | 與股權(quán)融資相比，融資成本較低、融資的速度也較快，并且方式也較為隱蔽 | 限制較多； 額度有限； 需要按期還本付息，對企業(yè)的壓力大 |
| 租賃 | 不需要額外融資，因為融資需要付出成本； 租賃很有可能使企業(yè)享有更多的稅收優(yōu)惠（租金有抵稅的作用）； 租賃可以增加企業(yè)的資本回報率 |
企業(yè)使用租賃資產(chǎn)的權(quán)利是有限的，因為資產(chǎn)的所有權(quán)不是企業(yè)的 | |
| 資產(chǎn)銷售融資 | 簡單易行，并且不用稀釋股東權(quán)益 | 無回旋余地； 如果銷售的時機(jī)選擇的不準(zhǔn)，銷售的價值就會低于資產(chǎn)本身的價值 | |
(2)資本成本與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
(3)股利分配政策
| 股利分配政策 | 決定股利分配的因素： ① 留存供未來使用的利潤的需要； ② 分配利潤的法定要求：彌補(bǔ)之前年度的虧損、依法提取法定公積金等； ③ 債務(wù)契約中的股利約束； ④ 企業(yè)的財務(wù)杠桿； ⑤ 企業(yè)的流動性水平； ⑥ 即將償還債務(wù)的需要； ⑦ 股利對股東和整體金融市場的信號作用。 【實務(wù)中的股利政策】 固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。 |
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