2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》隨章測(cè)試題(10)

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】：ACD

　　【答案解析】：安全邊際越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小;保本點(diǎn)銷量越低，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越低;邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等即利潤(rùn)為零，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨于無(wú)窮大;經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。

　　【該題針對(duì)“經(jīng)營(yíng)杠桿”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】：AC

　　【答案解析】：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=銷量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)/[銷量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)-固定成本]，可以看出，選項(xiàng)A、C導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降，選項(xiàng)B導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)上升。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低。選項(xiàng)D影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并不影響經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　【該題針對(duì)“經(jīng)營(yíng)杠桿”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，選項(xiàng)A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總杠桿系數(shù);選項(xiàng)C會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增加，從而提高企業(yè)總杠桿系數(shù)。

　　【該題針對(duì)“總杠桿”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：債務(wù)代理成本損害了債權(quán)人的利益，降低了企業(yè)價(jià)值，最終也將由股東承擔(dān)這種損失。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的其他理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：MM的資本結(jié)構(gòu)理論依據(jù)了直接及隱含的假設(shè)條件有：

　　(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以息前稅前利潤(rùn)的方差來(lái)衡量，具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類。

　　(2)投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來(lái)的收益與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的。

　　(3)完美資本市場(chǎng),即在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同。

　　(4)借債無(wú)風(fēng)險(xiǎn),即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無(wú)關(guān)。

　　(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的,即公司息前稅前利潤(rùn)具有永續(xù)的零增長(zhǎng)特征，以及債券也是永續(xù)的。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的MM理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】：BCD

　　【答案解析】：在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無(wú)論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的MM理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】：CD

　　【答案解析】：影響資本結(jié)構(gòu)的因素較為復(fù)雜，大體可以分為企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素通常有營(yíng)業(yè)收入、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等;外部因素通常有稅率、利率、資本市場(chǎng)、行業(yè)特征等。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的影響因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：資本結(jié)構(gòu)的決策有不同的方法，包括資本成本比較法、每股收益無(wú)差別點(diǎn)法與企業(yè)價(jià)值比較法。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期，加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10、

　　【正確答案】：AC

　　【答案解析】：決策原則：如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用負(fù)債籌資方式;反之，如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用權(quán)益籌資方式。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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