點(diǎn)擊查看：2014注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》臨考沖刺試題及解析匯總

　　一、單項(xiàng)選擇題，本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個(gè)正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案。

　　1 下列關(guān)于投資組合的說法中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.有效投資組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述

　　B.用證券市場線描述投資組合(無論是否有效地分散風(fēng)險(xiǎn))的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)

　　C.當(dāng)投資組合只有兩種證券時(shí)，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差等于這兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值

　　D.當(dāng)投資組合包含所有證券時(shí)，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　當(dāng)投資組合只有兩種證券時(shí)，只有在相關(guān)系數(shù)等于l的情況下，組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差才等于這兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值。

　　2 已知某普通股的β值為1.2，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價(jià)為10元/股，預(yù)計(jì)第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費(fèi)用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利增長模型計(jì)算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為(　　)。

　　A.6%

　　B.2%

　　C.2.8%

　　D.3%

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%，10.8%=0.8/10+9，解得：9=2.8%。

　　3 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為l2%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目期限為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，(A/P，12%，10)=0.177;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項(xiàng)目期限為ll年，其凈現(xiàn)值的等額年金為l50萬元;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是(　　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85，說明乙方案的凈現(xiàn)值為負(fù)，因此乙方案經(jīng)濟(jì)上不可行。丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%小于設(shè)定折現(xiàn)率12%，因而丁方案經(jīng)濟(jì)上不可行。甲、丙方案的項(xiàng)目期限不同，因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000 ×(A/P，12%，10)=177(萬元)，丙方案凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金，因此甲方案最優(yōu)。

　　4 某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，需占用400萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和1000萬元的長期資產(chǎn)，在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會(huì)額外增加350萬元的季節(jié)性存貨需求。假設(shè)高峰期該企業(yè)流動(dòng)負(fù)債為600萬元，其中自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債占30%。下列表述正確的是(　　)。

　　A.長期資金來源為1150萬元

　　B.營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率為20%

　　C.營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為37.5%

　　D.該企業(yè)采用的是激進(jìn)型籌資政策

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　長期資金來源=(400+10000+350)-600×70%=1330(萬元)，營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率=(1330-1000)/(400+350)=44%，營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率=(1330-1000)/400=82.5%，因?yàn)闋I業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率小于1(或因?yàn)榕R時(shí)性負(fù)債420萬元大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)350萬元)，所以該企業(yè)采用的是激進(jìn)型籌資政策。

　　5 某公司預(yù)計(jì)明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為200萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照3%的比率增長。公司的無稅股權(quán)資本成本為20%，債務(wù)稅前資本成本為6%，公司的所得稅稅率為25%。如果公司維持1.0的目標(biāo)債務(wù)與股權(quán)比率，則債務(wù)利息抵稅的價(jià)值為(　　)。

　　A.162.16萬元

　　B.388.06萬元

　　C.160萬元

　　D.245萬元

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　稅前加權(quán)平均資本成本=1/2×20%+1/2×6%=13%，企業(yè)無負(fù)債的價(jià)值=200/(13%-3%)=2000(萬元)，考慮所得稅情況下，企業(yè)的權(quán)益資本成本=13%+(13%-6%)×(1-25%)×1.0=18.25%，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×18.25%+1/2×6%×(1-25%)=11.375%，企業(yè)有負(fù)債的價(jià)值=200/(11.375%-3%)=2388.06(萬元)，債務(wù)利息抵稅的價(jià)值=2388.06-2000=388.06(萬元)。

　　【提示】本題考核的是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的命題一�；舅悸肥牵河胸�(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的價(jià)值，其中，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=自由現(xiàn)金流量按照稅后加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值，無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=自由現(xiàn)金流量按照稅前加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值。

　　6 A債券每半年付息一次、報(bào)價(jià)利率為8%，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟(jì)上與A債券等效，B債券的報(bào)價(jià)利率應(yīng)為(　　)。

　　A.8%

　　B.7.92%

　　C.8.16%

　　D.6.78%

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　兩種債券在經(jīng)濟(jì)上等效意味著有效年利率相等，因?yàn)锳債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4%)2-1=8.16%，設(shè)B債券的報(bào)價(jià)利率為r，則(1+r/4)4-1=8.16%，解得：r=7.92%。

　　7 某公司根據(jù)現(xiàn)金持有量存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為20000元，有價(jià)證券的年利率為8%。則與現(xiàn)金持有量相關(guān)的最低總成本為(　　)元。

　　A.20000

　　B.800

　　C.3200

　　D.1600

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　在現(xiàn)金持有量的存貨模型下，現(xiàn)金相關(guān)總成本=交易成本+機(jī)會(huì)成本，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本=交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的最低總成本=2×機(jī)會(huì)成本=2×(20000/2)× 8%=1600(元)。

　　8 下列適用于分步法核算的是(　　)。

　　A.造船廠

　　B.重型機(jī)械廠

　　C.汽車修理廠

　　D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等;也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

　　9 某企業(yè)有供電和維修兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，本月供電車間提供電力85000度，其中被維修車間耗用5000度，共發(fā)生費(fèi)用60000元;維修車間提供維修工時(shí)11360小時(shí)，其中被供電車間耗用360小時(shí)，共發(fā)生費(fèi)用ll000元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用，則供電車間的費(fèi)用分配率為(　　)元/度。

　　A.0.67

　　B.0.61

　　C.0.75

　　D.0.97

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用時(shí)，不將其他輔助生產(chǎn)車間作為受益單位，也就是將某項(xiàng)輔助生產(chǎn)費(fèi)用在除所有輔助生產(chǎn)車間以外的各個(gè)受益單位或產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。所以供電車間的費(fèi)用分配率=60000/(85000-5000)=0.75(元/度)。

　　10 A公司年初投資資本1000萬元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤800萬元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本為8%，則企業(yè)實(shí)體價(jià)值為(　　)萬元。

　　A.7407

　　B.7500

　　C.6407

　　D.8907

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　每年的稅后經(jīng)營凈利潤=800×(1-25%)=600(萬元)，第1年實(shí)體現(xiàn)金流量=600-100=500(7/元)，第2年及以后的實(shí)體現(xiàn)金流量=600-0=600(萬元)，企業(yè)實(shí)體價(jià)值=500/(1+8%)+600/8%/(1+8%)=7407(萬元)。

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