第三章：價值評估基礎(chǔ)

　　【單選1】下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)理論的表述中，不正確的是()。

　　A.流動性溢價理論認為債券期限越長，利率變動可能性越大，利率風(fēng)險越高

　　B.市場分割理論認為長期利率與短期利率相互獨立

　　C.預(yù)期理論認為投資者會比較固定地投資于某一期限的債券

　　D.流動性溢價理論認為長期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動性風(fēng)險溢價

　　【答案】 C

　　【解析】市場分割理論認為投資者會比較固定地投資于某一期限的債券，選項C不正確。

　　● ● ●

　　【單選2】證券市場組合的期望報酬率為15%，甲投資人自有資金為150萬元，其中90萬元進行證券投資，剩余的60萬元按照無風(fēng)險報酬率6%存入銀行，甲投資人的期望報酬率是()。

　　A.10.2%

　　B.10.5%

　　C.11.4%

　　D.12.2%

　　【答案】C

　　【解析】甲投資人的期望報酬率=90/150×15%+60/150×6%=11.4%。

　　● ● ●

　　【多選1】下列關(guān)于預(yù)期理論對收益率曲線的解釋正確的有()。

　　A.上斜收益率曲線表明市場預(yù)期未來短期利率會上升

　　B.下斜收益率曲線表明市場預(yù)期未來短期利率會下降

　　C.水平收益率曲線表明市場預(yù)期未來短期利率保持穩(wěn)定

　　D.峰型收益率曲線表明市場預(yù)期較近一段時期短期利率可能上升、也可能不變

　　【答案】ABC

　　【解析】峰型收益率曲線表明市場預(yù)期較近一段時期短期利率會上升，而在較遠的將來，市場預(yù)期短期利率會下降。所以選項D錯誤。

　　● ● ●

　　【多選2】A債券票面年利率為10%，若半年付息一次，平價發(fā)行，則下列說法正確的有()。

　　A.A 債券的計息期利率為 5%

　　B.A 債券的年有效折現(xiàn)率為 10.25%

　　C.A 債券的半年有效折現(xiàn)率為5%

　　D.A 債券的報價折現(xiàn)率為 10%

　　【答案】 ABCD

　　【解析】由于每半年付息一次，所以，票面年利率10%為A債券的報價年利率，其計息期利率為5%(10%/2)。又由于平價發(fā)行，所以，A債券的報價折現(xiàn)率=A債券的報價票面利率=10%，其半年有效折現(xiàn)率為5%(即計息期利率為10%/2)。A債券的年有效折現(xiàn)率=(1+10%/2)2-1=10.25%。

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