2009年期貨從業(yè)資格考試考前復(fù)習(xí)資料第八章

　　第八章：套利交易

　　一、套利的概念

　　套利也叫價(jià)差交易，是指在買進(jìn)或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買進(jìn)相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉(cāng)的交易方式。在交易形式上與套期保值相同，只是套期保值是在現(xiàn)貨與期貨兩個(gè)市場(chǎng)上同時(shí)買進(jìn)賣出合約。套利只限于在期貨市場(chǎng)上買賣合約。

　　套利潛在的利潤(rùn)不是基于商品價(jià)格的上漲或下跌，而是基于不同合約月份之間差價(jià)的擴(kuò)大和縮小，從此構(gòu)成其套利的頭寸。

　　可見(jiàn)，套利是一種與投機(jī)者和套保者都不同的獨(dú)立群體。

　　二、套利與普通投機(jī)交易的區(qū)別：

　　普通投機(jī)交易是利用單一期貨合約價(jià)格的上下波動(dòng)賺取利潤(rùn)。&考&試大$套利是從不同的兩個(gè)期貨合約彼此之間的相對(duì)價(jià)格差異套取利潤(rùn)。前者關(guān)心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關(guān)心的則是不同合約之間的價(jià)差。與價(jià)格波動(dòng)方向無(wú)關(guān)。

　　前者在一段時(shí)間是作買或賣，方向明確;而套利者則是在同一時(shí)間買進(jìn)并賣出期貨合約，同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色。

　　三、套利的特點(diǎn)及作用：

　　特點(diǎn)：1、風(fēng)險(xiǎn)較小;2、成本較低。

　　作用：1、套利行為有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮

　　2、套利行為有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高