三、判斷是非題(本題共40個(gè)小題，每題0.5分，共20分。正確的用A表示，錯(cuò)誤的用B表示)

　　121.【答案】B

　　【解析】現(xiàn)貨交易的對(duì)象主要是實(shí)物商品，期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約。

　　122.【答案】A.

　　123.【答案】B

　　【解析】近20年來(lái)，隨著金融期貨的迅速發(fā)展，金融期貨品種交易量已大大超過(guò)商品期貨，出現(xiàn)上市品種金融化的趨勢(shì)。

　　124.【答案】

　　A125.【答案】B

　　【解析】生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)套期保值來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，而只是將其轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者正是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。

　　126.【答案】B

　　【解析】期貨價(jià)格是連續(xù)不斷地反映供求關(guān)系及其變化趨勢(shì)的價(jià)格。實(shí)物交易一旦達(dá)成一個(gè)價(jià)格之后，如果買(mǎi)人實(shí)物的一方不再賣(mài)出該商品或不會(huì)馬上賣(mài)出該商品，新的商品交易就不會(huì)再產(chǎn)生或不會(huì)馬上產(chǎn)生，從而就不可能有一個(gè)連續(xù)不斷的價(jià)格。

　　127.【答案】B

　　【解析】會(huì)員制的期貨交易所可以改制上市。近年來(lái)，世界上許多大型的證券交易所都由會(huì)員制改為公司制，公司化已成了全球交易所發(fā)展的一個(gè)新方向。

　　128.【答案】B

　　【解析】目前我國(guó)的期貨結(jié)算部門(mén)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。

　　129.【答案】

　　A130.【答案】B

　　【解析】新加坡對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管由新加坡金融管理局來(lái)進(jìn)行。

　　131.【答案】A

　　132.【答案】B

　　【解析120世紀(jì)60年代，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。

　　133.【答案】B

　　【解析】我國(guó)早在期貨市場(chǎng)設(shè)立之初就有多家交易所上市玉米品種，1998年，國(guó)家對(duì)期貨交易所及品種進(jìn)行調(diào)整時(shí)，取消了玉米品種。2004年9月22日，大連商品交易所在獲準(zhǔn)后重新推出玉米期貨交易。

　　134.【答案】B

　　【解析】交易保證金是指會(huì)員在交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶(hù)中確保合約履行的資金，是已被合

　　約占用的保證金。

　　135.【答案】B

　　【解析】由會(huì)員單位執(zhí)行的強(qiáng)行平倉(cāng)產(chǎn)生的盈利仍歸直接責(zé)任人;由交易所執(zhí)行的強(qiáng)制平倉(cāng)產(chǎn)生的盈虧按國(guó)家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行;因強(qiáng)行平倉(cāng)發(fā)生的虧損由直接責(zé)任人承擔(dān)。

　　136.【答案】A

　　137.【答案】B

　　【解析】套期保值是利用同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致，現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致而進(jìn)行的一種避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方法。

　　138.【答案】B

　　【解析】從期貨交易開(kāi)始到實(shí)物交割之間的一段時(shí)間內(nèi)，為保管商品發(fā)生的費(fèi)用，如倉(cāng)庫(kù)租賃費(fèi)、檢驗(yàn)管理費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和商品正常的損耗等，形成一系列開(kāi)支。

　　139.【答案】A

　　140.【答案】A

　　141.【答案】B

　　【解析】從持倉(cāng)時(shí)間區(qū)分，投機(jī)者類(lèi)型可分為長(zhǎng)線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者和"搶帽子"者。

　　142.【答案】A

　　143.【答案】A

　　144.【答案】B

　　【解析】在正向市場(chǎng)中，如果近期供給量增加而需求量減少，則跨期套利者應(yīng)該進(jìn)行熊市套利。

　　145.【答案】A

　　146.【答案】A

　　147.【答案】B

　　【解析】三角形態(tài)屬于持續(xù)整理的形態(tài)。

　　148.【答案】A

　　149.【答案】A

　　150.【答案】B

　　【解析】歐洲美元并非外匯的范疇，相對(duì)應(yīng)地，歐洲美元期貨也并非外匯期貨的范疇。

　　151.【答案】B

　　【解析】CME的3個(gè)月國(guó)債期貨合約成交價(jià)為92，意味著年貼現(xiàn)率為(100-92)%=8%，即3個(gè)月的貼現(xiàn)率為8%÷4=2%。

　　152.【答案】B

　　【解析】股價(jià)指數(shù)期貨只可以現(xiàn)金結(jié)算，不可以實(shí)物交割。

　　153.【答案】B

　　【解析】在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)賣(mài)方必須繳納保證金。

　　154.【答案】B

　　【解析】在期權(quán)交易中，買(mǎi)方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，只付出期權(quán)費(fèi)，而獲利的空間是無(wú)限的。

　　155.【答案】A

　　156.【答案】A

　　157.【答案】B

　　【解析】投資者在購(gòu)買(mǎi)時(shí)將向承銷(xiāo)商支付申購(gòu)傭金，傭金數(shù)量由投資者和承銷(xiāo)商協(xié)商決定，但最高不超過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金單位總價(jià)值的3%。

　　158.【答案】A

　　159.【答案】A

　　160.【答案】B

　　【解析】美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)管理整個(gè)美國(guó)國(guó)內(nèi)的期貨行業(yè)，范圍限于交易所、交易所會(huì)員和期貨經(jīng)紀(jì)商，包括一切期貨交易，同時(shí)還管理在美國(guó)上市的國(guó)外期貨合約。

　　四、分析計(jì)算題(本題共10個(gè)小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi))

　　161.【答案】C

　　小麥合約的盈利為：(7.90-7.75)×5000=750(美元);

　　玉米合約的盈利為：(2.25-2.20)×5000=250(美元);

　　因此，投機(jī)者的收益為：750+250=1000(美元)。

　　162.【答案】C

　　【解析】?jī)羰找?(0.007230-0.007210)×12500000×10=2500(美元)。

　　163.【答案】A

　　【解析】當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，賣(mài)出套期保值有凈盈利，題中只有A項(xiàng)表示基差走強(qiáng)。

　　164.【答案】A

　　【解析】由5月份小麥期貨價(jià)格大于7月份小麥期貨價(jià)格，可知此市場(chǎng)屬于反向市場(chǎng)。反向市場(chǎng)熊市套利策略為賣(mài)出較近月份的合約同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期月份的合約。據(jù)此可計(jì)算：

　　A項(xiàng)的盈利為：(7.65-7.70)+(7.45-7.50)=-0.1(美元);

　　B項(xiàng)的盈利為：(7.65-7.60)+(7.40-7.50)=-0.05(美元);

　　C項(xiàng)的盈利為：(7.65-7.70)+(7.65-7.50)=0.1(美元);

　　D項(xiàng)的盈利為：(7.65-7.60)+(7.55-7.50)=0.1(美元);

　　由上可知，A項(xiàng)的虧損最大。

　　165.【答案】A

　　【解析】假設(shè)7月30日的11月份銅合約價(jià)格為a(元/噸)，則：

　　9月份合約盈虧情況為：17540-17520=20(元/噸);

　　10月份合約盈虧情況為：17570-a;

　　總盈虧為：5×20+5×(17570-a)=-100(元);

　　解得：a=17610(元/噸)。

　　166.【答案】C

　　【解析】9月份合約的盈利為：(1290-1300)×250×10=-25000(美元);

　　12月份合約盈利為：(1280-1260)×10×250=50000(美元);

　　因此，總的凈收益為：50000-25000=25000(美元)。

　　167.【答案】C

　　【解析】β=0. 8× +1× +1.5× +2× =1. 53。

　　168.【答案】D

　　【解析】股票組合的市場(chǎng)價(jià)值：15000×50=750000(港元);

　　資金持有成本：750000×8%÷4=15000(港元);

　　持有1個(gè)月紅利的本利和：10000×(1+8%÷12)=10067(港元)。;

　　合理價(jià)格：750000+15000-10067=754933(港元)。

　　169.【答案】A

　　【解析】投資者買(mǎi)入看跌期權(quán)到8月執(zhí)行期權(quán)后盈利：380-356-3.2=20.8(美元/盎司);

　　投資者賣(mài)出的看漲期權(quán)在8月份對(duì)方不會(huì)執(zhí)行，投資者盈利為權(quán)利金4.3美元/盎司;

　　投資者期貨合約平倉(cāng)后虧損：380.2-356=24.2(美元/盎司);

　　投資者凈盈利：20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。

　　170.【答案】B

　　【解析】該投資者進(jìn)行的是空頭看跌期權(quán)垂直套利，其最大收益=(高執(zhí)行價(jià)格-低執(zhí)行價(jià)格)-凈權(quán)利金=(10200-10000)-(150-120)=170(點(diǎn))。