第 1 頁(yè):?jiǎn)雾?xiàng)選擇題 |
第 3 頁(yè):多項(xiàng)選擇題 |
第 4 頁(yè):計(jì)算分析題 |
第 7 頁(yè):綜合題 |
11 下列各項(xiàng)中,與公司資本成本的高低無(wú)關(guān)的是( )。
A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
考答案: A
答案解析:
選項(xiàng)A是影響項(xiàng)目資本成本的因素。公司資本成本的高低取決于三個(gè)因素:(1)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬率,例如國(guó)債利率;(2)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),是指由于公司未來(lái)的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分;(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),是指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。公司的負(fù)債率越高,普通股收益的變動(dòng)性越大,股東要求的報(bào)酬率也就越高。
12張某擬平價(jià)購(gòu)買A公司的可轉(zhuǎn)換債券,該債券期限為10年,面值1000元,票面利率為5%,每年付息一次,規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為20,預(yù)計(jì)10年后A公司的每股市價(jià)為60元,張某打算在第10年末將債券轉(zhuǎn)換為股票并立即出售,由此可知,他可獲得的年報(bào)酬率為()。
A.6%
B.5%
C.6.5%
D.20%
考答案: C
答案解析:
轉(zhuǎn)換比率指的是一張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的股數(shù),因此,本題中一張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換20股,轉(zhuǎn)換后的股票出售收入=20×60=1200(元),假設(shè)可獲得的年報(bào)酬率為k,則有:1000×5%×(P/A,k,10)+1200×(P/F,k,10)=1000,根據(jù)內(nèi)插法,求出年報(bào)酬率=6.5%。
13下列借款利息支付方式中,企業(yè)負(fù)擔(dān)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約一倍的是( )。
A.收款法
B.貼現(xiàn)法
C.加息法
D.補(bǔ)償性余額法
考答案: C
答案解析:
在加息法下,由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實(shí)際上只大約使用了貸款本金的半數(shù),卻支付全額利息,所以,企業(yè)所負(fù)擔(dān)的有效年利率便大約是報(bào)價(jià)利率的2倍,即企業(yè)負(fù)擔(dān)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約一倍。
14已知甲股票最近支付的每股股利為2元,預(yù)計(jì)每股股利在未來(lái)兩年內(nèi)每年固定增長(zhǎng)5%,從第三年開(kāi)始每年固定增長(zhǎng)2%,投資人要求的必要報(bào)酬率為l2%,則該股票目前價(jià)值的表達(dá)式為( )。
A.2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/ F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F.12%,2)
B.2.1/(12%一5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)
C.2.1×(P/F,12%,l)+2.205×(P/V.12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F.12%,3)
D.2.1/(12%一5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)
考答案: A
答案解析:
未來(lái)第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元),未來(lái)第二年的每股股利=2.1 X(1+5%)=2.205(元),對(duì)于這兩年的股利現(xiàn)值,雖然股利增長(zhǎng)率相同,但是由于并不是長(zhǎng)期按照這個(gè)增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng),所以,不能按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算,而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn),所以,選項(xiàng)B、D的說(shuō)法不正確。未來(lái)第三年的每股股利=2.205×(1+2%),由于以后每股股利長(zhǎng)期按照2%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng),因此,可以按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值,表達(dá)式為2.205x(1+2%)/(12%一2%)=22.05×(1+2%),不過(guò)注意,這個(gè)表達(dá)式表示的是第三年初的現(xiàn)值,因此,還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期,才能計(jì)算出在第一年年初的現(xiàn)值,即第三年以及以后年度的股利在第一年年初的現(xiàn)值=22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2),所以,該股票目前的價(jià)值=2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)
15甲股票每股股利的固定增長(zhǎng)率為5%,預(yù)計(jì)一年后的股利為6元,目前國(guó)庫(kù)券的收益率為10%,市場(chǎng)平均股票必要收益率為15%。該股票的β系數(shù)為1.5,該股票的價(jià)值為( )元。
A.45
B.48
C.55
D.60
考答案: B
答案解析:
該股票的必要報(bào)酬率=10%+1.5×(15%一10%)=17.5%,該股票的價(jià)值=6/(17.5%一5%)=48(元)。
16 長(zhǎng)期計(jì)劃的起點(diǎn)是( )。
A.戰(zhàn)略計(jì)劃
B.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
C.銷售預(yù)測(cè)
D.財(cái)務(wù)計(jì)劃
考答案: A
答案解析:
長(zhǎng)期計(jì)劃是指一年以上的計(jì)劃,一般以戰(zhàn)略計(jì)劃為起點(diǎn)。
17下列指標(biāo)中,能夠使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)目標(biāo)協(xié)調(diào)一致,并引導(dǎo)投資中心部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策指標(biāo)是()。
A.投資報(bào)酬率
B.部門可控邊際貢獻(xiàn)
C.部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)
D.剩余收益
考答案: D
答案解析:
選項(xiàng)A屬于投資中心業(yè)績(jī)考核指標(biāo),但投資報(bào)酬率是相對(duì)數(shù)指標(biāo),容易導(dǎo)致投資中心的狹隘本位傾向;選項(xiàng)B、C不屬于投資中心業(yè)績(jī)考核指標(biāo),因其未考慮投資效果。所以本題的答案為選項(xiàng)D。
18本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件,實(shí)際耗用A材料2000公斤,A材料實(shí)際價(jià)格為每公斤20元。該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)為2.5公斤,標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為每公斤18元,其直接材料價(jià)格差異為()元。
A.一9000
B.一4000
C.4000
D.10000
考答案: C
答案解析:
直接材料價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格一標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際數(shù)量=(20-18)×2000=4000(元)。
19產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指( )。
A.銷售收入與產(chǎn)品變動(dòng)成本之差
B.銷售收入與銷售和管理變動(dòng)成本之差
C.銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差
D.銷售收入與全部變動(dòng)成本(包括產(chǎn)品變動(dòng)成本和期間變動(dòng)成本)之差
考答案: D
答案解析:
邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn),其中,制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入一產(chǎn)品變動(dòng)成本,產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)一銷售和管理變動(dòng)成本。其中的“銷售和管理變動(dòng)成本”又稱為“期間變動(dòng)成本”。
20 有一項(xiàng)年金,前2年無(wú)流人,后5年每年年初流入500萬(wàn)元,假設(shè)年利率為10%,則其第7年年初(即第6年年末)的終值和遞延期分別為()。
A.3052.55萬(wàn)元和1年
B.3357.81萬(wàn)元和1年
C.3693.59萬(wàn)元和1年
D.3052.55萬(wàn)元和2年
考答案: A
答案解析:
F=500×(F/A,10%,5)=3052.55(萬(wàn)元)。注意:本題中第一次現(xiàn)金流入發(fā)生在第3年年初(與第2年年末是同一時(shí)點(diǎn)),所以遞延期=2—1=1,或遞延期=3-2=1。遞延年金的終值與遞延期無(wú)關(guān),與普通年金終值相同。
21領(lǐng)用某種原材料550千克,單價(jià)10元,生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件,乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1.5千克,乙產(chǎn)品消耗定額2.0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為()元。
A.1500
B.183.33
C.1200
D.2000
考答案: A
答案解析:
分配率=550×10/(100×1.5-f200×2.0)=10,甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用=100×1.5×10=1500(元)
22在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計(jì)算的情況下,不便于通過(guò)“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計(jì)算方法是( )。
A.品種法
B.分批法
C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法
D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
考答案: D
答案解析:
平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下,在產(chǎn)品的費(fèi)用在產(chǎn)品最后完成以前,不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出,即不按其所在的地點(diǎn)登記,而按其發(fā)生的地點(diǎn)登記,所以不便于通過(guò)“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況。
23 甲公司設(shè)立于上年年末,預(yù)計(jì)今年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場(chǎng)屬于成熟市場(chǎng),根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn),甲公司在確定今年的籌資順序時(shí),應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是( )。
A.內(nèi)部籌資
B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
C.增發(fā)股票
D.發(fā)行普通債券
考答案: D
答案解析:
根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn),企業(yè)籌資時(shí)首選留存收益籌資,然后是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券),而將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司今年年底才投產(chǎn),因而在確定今年的籌資順序時(shí)不存在留存收益,只能退而求其次,選擇債務(wù)籌資并且是選擇發(fā)行普通債券籌資。
24下列關(guān)于普通股發(fā)行定價(jià)的市盈率法的表述中,不正確的是()。
A.確定每股凈收益的方法有兩種,一是完全攤薄法,二是加權(quán)平均法
B.計(jì)算每股凈收益時(shí),分子是發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)屬于普通股的凈利潤(rùn)
C.計(jì)算每股凈收益時(shí),分子是發(fā)行前一年的凈利潤(rùn)
D.可以根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率、發(fā)行公司所處行業(yè)情況、經(jīng)營(yíng)狀況及成長(zhǎng)性等擬定發(fā)行市盈率
考答案: C
答案解析:
計(jì)算每股凈收益時(shí),分子是發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)屬于普通股的凈利潤(rùn)。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
25 下列各項(xiàng)中,可以用來(lái)計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的是( )。
A.交易性金融資產(chǎn)
B.超額現(xiàn)金
C.短期借款
D.經(jīng)營(yíng)負(fù)債
考答案: D
答案解析:
嚴(yán)格意義上。應(yīng)僅有經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債被用于計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率,即短期借款、交易性金融資產(chǎn)和超額現(xiàn)金等因不是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必需的而應(yīng)被排除在外。
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