證券時(shí)報(bào) 魏曙光

　　考試吧訊燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生昨日表示，股指期貨的推出將對(duì)國(guó)內(nèi)股市估價(jià)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，尤其有利大盤股定價(jià)。但考慮到國(guó)內(nèi)股市發(fā)揮作用方式與海外市場(chǎng)不同，市場(chǎng)各方必須考慮到市場(chǎng)運(yùn)行中的制約因素。

　　華生是昨日參加某網(wǎng)絡(luò)媒體“一季度投資策略會(huì)”時(shí)做出上述表示的。他表示，滬深300指數(shù)成分股主要是藍(lán)籌股，盤子比較大，因此，股指期貨長(zhǎng)期運(yùn)行將對(duì)股市估價(jià)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。隨著市場(chǎng)焦點(diǎn)在該指數(shù)上聚集，從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，將非常有利于大盤股定價(jià)。

　　華生認(rèn)為，中國(guó)股指期貨發(fā)揮作用的方式會(huì)與海外市場(chǎng)有所區(qū)別。在海外成熟市場(chǎng)上，一般來說大盤股就是流通量比較大的股票——也是在股指期貨當(dāng)中權(quán)重比較大的股票。而中國(guó)市場(chǎng)情況則與其有非常大的背離，這將給中國(guó)未來股指期貨運(yùn)行帶來一些新特點(diǎn)。

　　對(duì)于業(yè)界普遍預(yù)計(jì)股指期貨推出后股市波幅將減少的言論，華生則表示懷疑。他認(rèn)為，目前已推出股指期貨的國(guó)家及地區(qū)都擁有比較成熟的證券市場(chǎng)。而發(fā)展中國(guó)家沒有股指期貨且股市波幅本來就大，有沒有推出股指期貨，這些國(guó)家的股市波幅都會(huì)比發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)要大。

　　華生認(rèn)為，股指期貨推出會(huì)加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者的力量，中小投資者將逐步適當(dāng)邊緣化。這也是整個(gè)社會(huì)結(jié)構(gòu)合理化的表現(xiàn)。從整個(gè)社會(huì)資源分配看，每個(gè)人都炒股票并不一定是最好的配置。