2009年證券從業(yè)考試投資分析復習重點：第七章

　　三、證券組合的可行域和有效邊界

　　(一)證券組合的可行域

　　1、兩種證券組合的可行域

　　組合線――任何一個證券組合可以由組合的期望收益率和標準差確定出坐標系中的一點，這一點將隨著組合的權(quán)數(shù)變化而變化，其軌跡將是經(jīng)過A和B的一條連續(xù)曲線，這條曲線稱為證券A和證券B的組合線。描述了證券A和證券B所有可能的組合。

　　不同關(guān)聯(lián)性下的組合線形狀(掌握第(4)種，(1)(2)(3)是(4)的特殊形式――組合線的一般情況)

　　(1)完全正相關(guān)下的組合線(ρAB=1)――連接AB兩點的直線

　　(2)完全負相關(guān)下的組合線(ρAB=-1)――折線

　　(3)不相關(guān)情形下的組合線(ρAB=0)―― 一條經(jīng)過A和B的雙曲線

　　(4)組合線的一般情形(0<ρAB<1)―― 一條雙曲線。相關(guān)系數(shù)決定結(jié)合線在A和B之間的彎曲程度，隨著ρAB的增大，彎曲程度將降低。

　　當ρAB=1時，彎曲程度最小，呈直線;

　　當ρAB=-1時，彎曲程度最大，呈折線;

　　不相關(guān)是一種中間狀態(tài)，比正完全相關(guān)彎曲程度大，比負完全相關(guān)彎曲程度小。

　　在不賣空的情況下，組合降低風險的程度由證券間的關(guān)聯(lián)程度決定(相關(guān)系數(shù)越小，證券組合的風險越小，特別是負完全相關(guān)的情況下，可獲得無風險組合。)