2009年證券從業(yè)考試投資分析復(fù)習(xí)重點(diǎn)：第七章

　　第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　一、 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的原理

　　(一)假設(shè)條件(3個(gè))：

　　1、 對(duì)投資者的規(guī)范

　　假設(shè)一：投資者都依據(jù)期望收益率評(píng)價(jià)證券組合的收益水平，依據(jù)方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)評(píng)價(jià)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，并采用尋找無(wú)差異曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)的方法選擇最優(yōu)證券組合。

　　假設(shè)二：投資者對(duì)證券的收益、風(fēng)險(xiǎn)及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期。

　　2、 對(duì)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)的簡(jiǎn)化

　　假設(shè)三：資本市場(chǎng)沒(méi)有摩擦(市場(chǎng)對(duì)資本和信息自由流動(dòng)的阻礙)。即

　�、俨豢紤]交易成本和對(duì)紅利、股息及資本利得的征稅;

　�、谛畔⑾蚴袌�(chǎng)中的每個(gè)人自由流動(dòng);

　�、廴魏巫C券的交易單位都是無(wú)限可分的;

　�、苁袌�(chǎng)只有一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸利率;

　�、菰诮栀J和賣空上沒(méi)有限制。