2009證券考試：證券投資基金(第二章)復(fù)習(xí)精華

　　五、股票基金的分析

　　介紹五種反映不同基金特性的指標(biāo)：P29-31

　　(一)反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)

　　反映基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標(biāo)包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值收益率等指標(biāo)。其中，凈值增長率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營成果，最有效。

　　凈值增長率越高，說明基金的投資效果越好。

　　(二)反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)

　　常用來反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。

　　股票基金以股票市場為活動(dòng)母體，其凈值變動(dòng)不能不受到證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。通�？梢杂秘愃�值(β)的大小衡量一只基金面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)的大小，反映基金凈值變動(dòng)對市場指數(shù)變動(dòng)的敏感程度。

　　β=基金凈值增長率/股票指數(shù)增長率

　　持股集中度=前十大重倉股投資市值/基金股票投資總市值×100%

　　(三)反映股票基金組合特點(diǎn)的指標(biāo)

　　依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標(biāo)可以對股票基金的投資風(fēng)格進(jìn)行分析。

　　如果基金的平均市盈率、平均市凈率小于市場指數(shù)的市盈率和市凈率，可以認(rèn)為該股票基金屬于價(jià)值型基金;反之，該股票型基金則可以被歸為成長型基金。

　　(四)反映基金操作成本的指標(biāo)

　　費(fèi)用率是評價(jià)基金運(yùn)作效率和運(yùn)作成本的一個(gè)重要統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。

　　(五)反映基金操作策略的指標(biāo)

　　基金股票周轉(zhuǎn)率通過對基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。它等于基金股票交易量的一半與基金平均凈資產(chǎn)之比。

　　第三節(jié)　債券基金

　　一、債券基金在投資組合中的作用

　　債券基金主要以債券為投資對象，債券基金是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。

　　二、債券基金與債券的不同

　　4點(diǎn)不同：P31-32

　　(1)債券基金的收益不如債券的利息固定。

　　(2)債券基金沒有確定的到期日。與一般債券會有一個(gè)確定的到期日不同，債券基金由一組具有不同到期日的債券組成，因此并沒有一個(gè)確定的到期日。

　　(3)債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測。

　　(4)投資風(fēng)險(xiǎn)不同。

　　單一債券隨著到期日的臨近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)會下降。債券基金的平均到期日常常會相對固定，債券基金所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)通常也會保持在一定的水平。

　　三、債券基金的類型

　　三種分類：(多選題)P32

　　根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業(yè)債、金融債等。根據(jù)債券到期日的不同，可以將債券分為短期債、長期債等。根據(jù)債券信用等級的不同，可以將債券分為低等級債、高等級債等。

　　與股票基金類似，債券基金也被分成不同的投資風(fēng)格。債券基金投資風(fēng)格主要依據(jù)基金所持債券的久期與債券的信用等級來劃分。

　　久期(第14章詳解)

　　圖2-3　債券基金風(fēng)格