五、貨幣市場(chǎng)基金的分析方法P35-37
(一)收益分析
基金收益通常用日每萬(wàn)份基金凈收益和最近7日年化收益率表示。
(二)風(fēng)險(xiǎn)分析
1.組合平均剩余期限
目前我國(guó)法規(guī)要求貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限在每個(gè)交易日均不得超過(guò)180天。
2.融資比例
按照規(guī)定,除非發(fā)生巨額贖回,貨幣市場(chǎng)基金債券正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)20%。
3.浮動(dòng)利率債券投資情況
貨幣市場(chǎng)基金可以投資于剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券。
第五節(jié) 混合基金
一、混合基金在投資組合中的作用
混合基金的風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金,預(yù)期收益則要高于債券基金。它為投資者提供了一種在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分散投資的工具,比較適合較為保守的投資者。
二、混合基金的類型
三、混合基金的風(fēng)險(xiǎn)
第六節(jié) 保本基金
一、保本基金的特點(diǎn)
保本基金的最大特點(diǎn)是其招募說(shuō)明書(shū)中明確規(guī)定有相關(guān)的擔(dān)保條款,即在滿足一定的持有期限后,為投資者提供本金或收益的保障。
最大特點(diǎn)就是可以保本,本質(zhì)上是一種混合基金。
二、保本基金的保本策略
保本基金于20世紀(jì)80年代中期起源于美國(guó)。(判斷題)
其核心是投資組合保險(xiǎn)策略。國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有對(duì)沖保險(xiǎn)策略與固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(CPPI)。(多選)
CPPI是一種通過(guò)比較投資組合現(xiàn)時(shí)凈值與投資組合價(jià)值底線,從而動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與保本資產(chǎn)的比例,以兼顧保本與增值目標(biāo)的保本策略。
CPPI投資策略的投資步驟三步:P39
第一步,根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值(基金的本金)和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值,即投資組合的價(jià)值底線。
第二步,計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過(guò)價(jià)值底線的數(shù)額,該值通常被稱為安全墊。安全墊是風(fēng)險(xiǎn)投資(如股票投資)可承受的最高損失限額。
第三步,按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例,并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)(如債券投資),從而在確保實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)的同時(shí),實(shí)現(xiàn)投資組合的增值。
三、保本基金的類型
境外的保本基金形式多樣。其中,基金提供的保證有本金保證、收益保證和紅利保證,具體比例由基金公司自行規(guī)定。通常,保本基金若有擔(dān)保人,則可為投資者提供到期后獲得本金和收益的保障。
四、保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)
首先,保本基金有一個(gè)保本期,投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證;鸪钟腥嗽谡J(rèn)購(gòu)期結(jié)束申購(gòu)的基金份額不適用保本條款。
其次,收益有限。“保本”性質(zhì)一定程度上限制了基金收益的上升空間。
此外,盡管投資保本型基金虧本的風(fēng)險(xiǎn)幾乎等于零,但投資者仍必須考慮投資的機(jī)會(huì)成本與通貨膨脹損失。投資時(shí)間的長(zhǎng)短,決定投資機(jī)會(huì)成本的高低,投資期間越長(zhǎng)、投資的機(jī)會(huì)成本越高。
五、保本基金的分析方法
保本基金的分析方法包括五個(gè)指標(biāo):(多選)
1.保本期。
2.保本比例。
3.贖回費(fèi)。
4.安全墊。
5.擔(dān)保人。
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