2009證券考試：證券投資基金(第二章)復(fù)習(xí)精華

　　五、貨幣市場(chǎng)基金的分析方法P35-37

　　(一)收益分析

　　基金收益通常用日每萬(wàn)份基金凈收益和最近7日年化收益率表示。

　　(二)風(fēng)險(xiǎn)分析

　　1.組合平均剩余期限

　　目前我國(guó)法規(guī)要求貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限在每個(gè)交易日均不得超過(guò)180天。

　　2.融資比例

　　按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場(chǎng)基金債券正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)20%。

　　3.浮動(dòng)利率債券投資情況

　　貨幣市場(chǎng)基金可以投資于剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券。

　　第五節(jié)　混合基金

　　一、混合基金在投資組合中的作用

　　混合基金的風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金，預(yù)期收益則要高于債券基金。它為投資者提供了一種在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分散投資的工具，比較適合較為保守的投資者。

　　二、混合基金的類型

　　三、混合基金的風(fēng)險(xiǎn)

　　第六節(jié)　保本基金

　　一、保本基金的特點(diǎn)

　　保本基金的最大特點(diǎn)是其招募說(shuō)明書(shū)中明確規(guī)定有相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。

　　最大特點(diǎn)就是可以保本，本質(zhì)上是一種混合基金。

　　二、保本基金的保本策略

　　保本基金于20世紀(jì)80年代中期起源于美國(guó)。(判斷題)

　　其核心是投資組合保險(xiǎn)策略。國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有對(duì)沖保險(xiǎn)策略與固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(CPPI)。(多選)

　　CPPI是一種通過(guò)比較投資組合現(xiàn)時(shí)凈值與投資組合價(jià)值底線，從而動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與保本資產(chǎn)的比例，以兼顧保本與增值目標(biāo)的保本策略。

　　CPPI投資策略的投資步驟三步：P39

　　第一步，根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值(基金的本金)和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值，即投資組合的價(jià)值底線。

　　第二步，計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過(guò)價(jià)值底線的數(shù)額，該值通常被稱為安全墊。安全墊是風(fēng)險(xiǎn)投資(如股票投資)可承受的最高損失限額。

　　第三步，按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)(如債券投資)，從而在確保實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)投資組合的增值。

　　三、保本基金的類型

　　境外的保本基金形式多樣。其中，基金提供的保證有本金保證、收益保證和紅利保證，具體比例由基金公司自行規(guī)定。通常，保本基金若有擔(dān)保人，則可為投資者提供到期后獲得本金和收益的保障。

　　四、保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　首先，保本基金有一個(gè)保本期，投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證�；�金持有人在認(rèn)購(gòu)期結(jié)束申購(gòu)的基金份額不適用保本條款。

　　其次，收益有限。“保本”性質(zhì)一定程度上限制了基金收益的上升空間。

　　此外，盡管投資保本型基金虧本的風(fēng)險(xiǎn)幾乎等于零，但投資者仍必須考慮投資的機(jī)會(huì)成本與通貨膨脹損失。投資時(shí)間的長(zhǎng)短，決定投資機(jī)會(huì)成本的高低，投資期間越長(zhǎng)、投資的機(jī)會(huì)成本越高。

　　五、保本基金的分析方法

　　保本基金的分析方法包括五個(gè)指標(biāo)：(多選)

　　1.保本期。

　　2.保本比例。

　　3.贖回費(fèi)。

　　4.安全墊。

　　5.擔(dān)保人。