2012注會《財務成本管理》知識點總結：第10章(1)

　　三、經(jīng)營杠桿系數(shù)

　　【思考】在其他因素不變的情況下，銷售量增加10%(營業(yè)收入增加10%)，則息稅前利潤增加幅度是大于、小于還是等于10%?

　　『正確答案』大于10%

　　『答案解析』EBIT=(P-V)Q-F

 

　　在某一固定成本比重的作用下，由于營業(yè)收入一定程度的變動引起營業(yè)利潤產(chǎn)生更大程度變動的現(xiàn)象，被稱為經(jīng)營杠桿效應。

　　(一)經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義公式

　　經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示，它是息稅前利潤變動率與銷售額(量)變動率之間的比率。其定義公式為：

 

　　式中：DOL----經(jīng)營杠桿系數(shù);

　　△ EBIT----息稅前利潤變動額;

　　EBIT----變動前息稅前利潤;

　　△S——營業(yè)收入(銷售量)變動量;

　　S——變動前營業(yè)收入(銷售量)

　　【注意】括號里面的銷售量——銷售收入的變化源于銷售量的變化，而不是銷售價格的變化�！�—銷售額的變動率與銷售量的變動率相等。

　　假設經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，則表明銷量增長10%，息稅前利潤增長20%。

　　(二)經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式

　　公式推導：

　　基期EBIT=(P-V)×Q-F

　　EBIT1=(P-V)×Q1-F

　　ΔEBIT=(P-V)×ΔQ 所以，

 

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤

　　=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤

　　【例】某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定成本為60萬元，變動成本率為40%，當企業(yè)的銷售額分別為400萬元、200萬元、100萬元時，經(jīng)營杠桿系數(shù)分別為：

　　DOL(1)=(400-400×40%)/(400-400×40%-60)=1.33

　　DOL(2)=(200-200×40%)/(200-200×40%-60)=2

　　DOL(3)=(100-100×40%)/(100-100×40%-60)→∞

　　【思考】什么情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)為無窮大?

　　『正確答案』盈虧臨界點銷售額=60/(1-40%)=100(萬元)。

　　【本題推論】在其他因素不變的情況下，銷售額越接近盈虧臨界點，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大;越遠離盈虧臨界點，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。

　　(三)經(jīng)營杠桿系數(shù)影響因素分析

 

　　【例·單選題】下列關于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法，正確的是(　)。

　　A.在產(chǎn)銷量的相關范圍內(nèi)，提高經(jīng)營杠桿系數(shù)，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風險

　　B.在相關范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動

　　C.在相關范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風險加大

　　D.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險越大，因此，經(jīng)營杠桿系數(shù)是經(jīng)營風險的來源

　　『正確答案』B

　　【例·單選題】某企業(yè)銷售收入為500萬元，變動成本率為65%，固定成本為80萬元(其中利息15萬元)，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為(　)。

　　A.1.33　　B.1.84　　C.1.59　　D.1.25

　　『正確答案』C

　　『答案解析』經(jīng)營杠桿系數(shù)=(500×35%)/[500×35%-(80-15)]=1.59。本題的關鍵在于，計算經(jīng)營杠桿系數(shù)的分母是息稅前利潤，必須從固定成本中扣除利息，使用不包括利息的固定成本計算。

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