2011年注會《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》精講筆記(15)

　　四、戰(zhàn)略的可接受性分析

　　(一)評估可接受性的考慮因素

　　在進(jìn)行戰(zhàn)略的適宜性和可行性評估后，應(yīng)該進(jìn)行可接受性評估�？山邮苄栽u估主要是對所有股東的看法進(jìn)行評估，特別是那些擁有重大權(quán)利且愿意行使權(quán)利的股東。它涉及評估人們的期望值和戰(zhàn)略的預(yù)期績效。這包括對投資回報率(股東可能得到的好處)和風(fēng)險(不能達(dá)到目標(biāo)的風(fēng)險以及相關(guān)后果)進(jìn)行考慮。

　　“誰可接受該戰(zhàn)略所產(chǎn)生的結(jié)果?”這一問題要求企業(yè)在進(jìn)行分析時必須考慮周全�；卮鹨韵聠栴}有助于確定戰(zhàn)略可能產(chǎn)生的結(jié)果(1)企業(yè)會獲得怎樣的利潤?相應(yīng)地，對公眾企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行成本和效益評估。對戰(zhàn)略進(jìn)行評估時應(yīng)考慮該戰(zhàn)略在多大程度上有助于實現(xiàn)主要目標(biāo)，如投資回報率、增長率、每股收益和現(xiàn)金流量?這些財務(wù)指標(biāo)主要用于衡量股東的滿意度。

　　(2)財務(wù)風(fēng)險(例如流動性)將如何變化? (3)該戰(zhàn)略會對資本結(jié)構(gòu)(資產(chǎn)負(fù)債比率或股份所有權(quán))產(chǎn)生哪些影響? (4)部門、小組或員工的職責(zé)、是否會發(fā)生重大改變? (5)企業(yè)與外部的利益相關(guān)者(例如供應(yīng)商、政府、團(tuán)體和客戶)之間的關(guān)系是否會改變?客戶可能會反對某個戰(zhàn)略，因為它意味著減少服務(wù)，但另一方面，可能他們也別無選擇。其他有影響的利益相關(guān)者包括銀行和政府。根據(jù)與壟斷及兼并相關(guān)的法規(guī)，政府可能會禁止涉及收購的戰(zhàn)略。同樣地，戰(zhàn)略對環(huán)境的影響可能導(dǎo)致利益相關(guān)者不同意該戰(zhàn)略。例如，國家及地區(qū)政府不贊同在郊區(qū)建超市。 (6)企業(yè)所處的環(huán)境是否接受該戰(zhàn)略所產(chǎn)生的后果，例如嚴(yán)重的噪音或污染?

　　在對利益相關(guān)者的分析中，會發(fā)現(xiàn)需要進(jìn)一步考慮以下因素:一是財務(wù)方面因素，對戰(zhàn)略在多大程度上有助于實現(xiàn)增加股東財富的主要目標(biāo)進(jìn)行評價，可采用投資回報率、利潤、增長率、每股收益和現(xiàn)金流量等指標(biāo);二是客戶可能會反對某個戰(zhàn)略，因為它意味著減少服務(wù)，但另一方面，可能他們也別無選擇;三是銀行是否對現(xiàn)金資源、債務(wù)水平等感興趣;四是根據(jù)與反壟斷及兼并相關(guān)的法規(guī)，政府可能會禁止涉及收購的戰(zhàn)略。同樣地，戰(zhàn)略對環(huán)境的影響可能導(dǎo)致利益相關(guān)者不同意該戰(zhàn)略;最后，該分析還包括對道德、及企業(yè)的社會責(zé)任加以考慮。

　　可接受性分析中還有一個重要問題一一風(fēng)險。不同的利益相關(guān)者對風(fēng)險持不同態(tài)度。一個戰(zhàn)略，無論是出于什么原因，一旦風(fēng)險收益率改變，它就可能不會被利益相關(guān)者所接受。

　　(二)測試戰(zhàn)略的可接受性

　　有好幾種方法可用于測試選定戰(zhàn)略的可接受性。它們包含了目標(biāo)和行動計劃應(yīng)當(dāng)達(dá)到的各種標(biāo)準(zhǔn)�？蓪⑦@些標(biāo)準(zhǔn)作為要素排列在短陣的一個軸上，而該矩陣的另一個軸排列著各種備選戰(zhàn)略。然后針對每項標(biāo)準(zhǔn)對各戰(zhàn)略進(jìn)行評分。最后可根據(jù)每個戰(zhàn)略的得分來選出最佳戰(zhàn)略。

　　選定的戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)符合以下方面:

　　1.環(huán)境因素。即環(huán)境分析中所確定的環(huán)境因素。選定的戰(zhàn)略應(yīng)該能解決主要威脅和利用重大機(jī)會，無論是現(xiàn)在的還是將來的。畢竟，戰(zhàn)略的主要作用之一是將企業(yè)與環(huán)境融合在一起。只有通過利用機(jī)會避免或克服威脅，企業(yè)才有可能與環(huán)境融合在一起。

　　2.內(nèi)部能力和特征。這是指應(yīng)該將誰的能力和技能包含在戰(zhàn)略中，以便對其進(jìn)行強(qiáng)調(diào);應(yīng)該提及誰的缺點以便在恰當(dāng)?shù)臅r間內(nèi)對其進(jìn)行糾正。另一個內(nèi)部特征是指管理能力，即現(xiàn)有的或未來的管理層必須能夠?qū)嵤┰搼?zhàn)略。

　　3.可用資源。該戰(zhàn)略必須適用于企業(yè)現(xiàn)在和未來可獲得的實物設(shè)施和財務(wù)資源。未來的資源必須是企業(yè)的能力范圍以內(nèi)可獲得的資源，并且必須對其進(jìn)行詳細(xì)的了解。為說明新戰(zhàn)略對企業(yè)產(chǎn)生的財務(wù)影響而編制的預(yù)計財務(wù)報表，可用來說明企業(yè)生產(chǎn)是否有能力獲得必要的資掘。

　　4.風(fēng)險偏好。這涉及確保選定的戰(zhàn)略完全適用于管理層和所有者的風(fēng)險收益偏好。喜歡冒險的人會傾向于選擇包含高風(fēng)險但可能帶來高回報的戰(zhàn)略。他們往往會強(qiáng)調(diào)企業(yè)的優(yōu)點和環(huán)境所產(chǎn)生的機(jī)會，充滿信心和雄心地進(jìn)行經(jīng)營，并且處理好所面臨的挑戰(zhàn);通常他們喜歡創(chuàng)新勝過模仿。而逃避風(fēng)險的人喜歡防御性較強(qiáng)、比較保守的戰(zhàn)略。他們試圖維持現(xiàn)有的能力，而不想進(jìn)行需要新能力和技術(shù)的項目，遇到不確定情況會畏縮不前，而且往往成為市場中的追隨者而非領(lǐng)先者。

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