五、風(fēng)險管理體系

　　(-)風(fēng)險管理策略

　　1.風(fēng)險管理策略總體定位與作用

　　2.風(fēng)險管理策略的組成部分

　　(1)風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度。明確公司要承擔(dān)什么風(fēng)險，承擔(dān)多少。

　　(2)全面風(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)。明確怎樣衡量我們的風(fēng)險管理工作成效。

　　(3)風(fēng)險管理的工具選擇。明確怎樣管理重大風(fēng)險。

　　(4)全面風(fēng)險管理的資源配置。明確如何安排人力、財力、物資、外部資源等風(fēng)險管理資源。

　　3.風(fēng)險管理策略的工具(★★★)

　　風(fēng)險管理工具共有七種：風(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險轉(zhuǎn)換、風(fēng)險對沖、風(fēng)險補償和風(fēng)險控制。

　　【提示】-般情況下，對戰(zhàn)略、財務(wù)、運營和法律風(fēng)險，可采取風(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)換、風(fēng)險控制等方法。對能夠通過保險、期貨、對沖等金融手段進(jìn)行理財?shù)娘L(fēng)險，可以采用風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險對沖、風(fēng)險補償?shù)确椒ā?/P>

　　【例題15·多選題】下列屬于風(fēng)險管理工具的有(　　)。

　　A.風(fēng)險度量

　　B.風(fēng)險對沖

　　C.風(fēng)險評估

　　D.風(fēng)險控制

　　【答案】BD

　　【解析】風(fēng)險管理工具共有七種：風(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險轉(zhuǎn)換、風(fēng)險對沖、風(fēng)險補償和風(fēng)險控制。

　　【例題16·單選題】甲企業(yè)根據(jù)《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》進(jìn)行風(fēng)險評估，在風(fēng)險辨識環(huán)節(jié)，對于辯識出來的風(fēng)險，企業(yè)打算采用風(fēng)險轉(zhuǎn)移的方法進(jìn)行管理，對于未能辨識出的風(fēng)險，您建議該企業(yè)采用的風(fēng)險管理工具是(　　)。

　　A.風(fēng)險規(guī)避

　　B.風(fēng)險承擔(dān)

　　C.風(fēng)險對沖

　　D.風(fēng)險轉(zhuǎn)換

　　【答案】B

　　【解析】對未能辨識出的風(fēng)險，企業(yè)只能采用風(fēng)險承擔(dān)。所以，選項B正確。

　　4.確定風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度

　　《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》指出，“確定風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度，要正確認(rèn)識和把握風(fēng)險與收益的平衡，防止和糾正忽視風(fēng)險，片面追求收益而不講條件、范圍，認(rèn)為風(fēng)險越大、收益越高的觀念和做法;同時，也要防止單純?yōu)橐?guī)避風(fēng)險而放棄發(fā)展機(jī)遇�！�

　　-般來講，風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度是針對公司的重大風(fēng)險制定的，對企業(yè)的非重大風(fēng)險的風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度不-定要十分明確，甚至可以先不提出。

　　企業(yè)的風(fēng)險偏好依賴于企業(yè)的風(fēng)險評估的結(jié)果，由于企業(yè)的風(fēng)險不斷變化，企業(yè)需要持續(xù)進(jìn)行風(fēng)險評估，并調(diào)整自己的風(fēng)險偏好。

　　重大風(fēng)險的風(fēng)險偏好是企業(yè)的重大決策，應(yīng)由董事會決定。

　　確定企業(yè)整體風(fēng)險偏好要考慮以下因素：

　　5.風(fēng)險度量

　　(1)風(fēng)險度量。

　　風(fēng)險度量模型是指度量風(fēng)險的方法。風(fēng)險偏好可以定性，但風(fēng)險承受度-定要度量。企業(yè)應(yīng)該采取統(tǒng)-制定的風(fēng)險度量模型，對所采取的風(fēng)險度量取得共識;但不-定在整個企業(yè)使用唯-的風(fēng)險度量，允許對不同的風(fēng)險采取不同的度量方法。所有的風(fēng)險度量應(yīng)當(dāng)在企業(yè)層面的風(fēng)險管理策略中得到評價，比如，對企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的影響的評價。

　　對不同種類的風(fēng)險要使用不同的度量模型。對外部風(fēng)險的度量包括市場指標(biāo)、景氣指數(shù)等。對內(nèi)部運營風(fēng)險的度量相對來講比較容易，如各種質(zhì)量指標(biāo)、執(zhí)行效果、安全指數(shù)等。對戰(zhàn)略風(fēng)險度量比較困難，-般可以考慮財務(wù)表現(xiàn)、市場競爭力指標(biāo)、創(chuàng)新能力系數(shù)等。要找到-種普遍性的風(fēng)險度量是很困難的，也沒有必要，因為人們有不同的目的和偏好。

　　(2)風(fēng)險度量方法。

　　常用的風(fēng)險度量包括：最大可能損失;概率值：損失發(fā)生的概率或可能性;期望值：統(tǒng)計期望值，效用期望值;波動性：方差或均方差;在險值：又稱VaR，以及其他類似的度量。

　　【提示】以上都是建立在概率統(tǒng)計基礎(chǔ)上的度量，另外，不依賴于概率統(tǒng)計結(jié)果的度量是人們直觀的判斷，如專家意見。

　　【例題17·單選題】在正常的市場條件下，在給定的時間段中，給定的置信區(qū)間內(nèi)，預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。這種風(fēng)險度量方法是(　　)。

　　A.最大可能損失

　　B.概率值

　　C.期望值

　　D.在險值

　　【答案】D

　　【解析】在險值，又稱VaR，是指在正常的市場條件下，在給定的時間段中，給定的置信區(qū)間內(nèi)，預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。

　　(3)風(fēng)險量化的困難。

　　方法誤差：企業(yè)情況很復(fù)雜，致使建立的風(fēng)險度量不能夠準(zhǔn)確反映企業(yè)的實際情況;

　　數(shù)據(jù)：很多情況下，企業(yè)的有關(guān)風(fēng)險數(shù)據(jù)不足，質(zhì)量不好;

　　信息系統(tǒng)：企業(yè)的信息傳遞不夠理想，導(dǎo)致需要的信息未能及時到達(dá);

　　整合管理：在數(shù)據(jù)和管理水平的現(xiàn)實條件下，不能與現(xiàn)存的管理連接，有效應(yīng)用結(jié)果。

　　6.風(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)

　　(1)風(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)衡量企業(yè)風(fēng)險管理是否有效的標(biāo)準(zhǔn)。風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)的作用是幫助企業(yè)了解：

　　①企業(yè)現(xiàn)在的風(fēng)險是否在風(fēng)險承受度范圍之內(nèi)，即風(fēng)險是否優(yōu)化;

　�、谄髽I(yè)風(fēng)險狀況的變化是否是所要求的，即風(fēng)險的變化是否優(yōu)化。

　　量化的企業(yè)風(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)風(fēng)險承受度有相同的度量基礎(chǔ)。

　　(2)風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)的原則如下：

　�、亠L(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)要針對企業(yè)的重大風(fēng)險，能夠反映企業(yè)重大風(fēng)險管理的現(xiàn)狀;

　�、陲L(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)對照全面風(fēng)險管理的總體目標(biāo)，在所有五個方面保證企業(yè)的運營效果;

　�、埏L(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)在企業(yè)的風(fēng)險評估中應(yīng)用，并根據(jù)風(fēng)險的變化隨時調(diào)整;

　�、茱L(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)用于衡量全面風(fēng)險管理體系的運行效果。

　　7.風(fēng)險管理的資源配置

　　風(fēng)險管理的資源包括人才、組織設(shè)置、政策、設(shè)備、物資、信息、經(jīng)驗、知識、技術(shù)、信息系統(tǒng)、資金等。企業(yè)應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧。將資源用于管理需要優(yōu)先管理的重大風(fēng)險。

　　8.確定風(fēng)險管理的優(yōu)先順序

　　(1)風(fēng)險管理的優(yōu)先順序。

　　風(fēng)險管理的優(yōu)先順序決定企業(yè)優(yōu)先管理哪些風(fēng)險，決定企業(yè)各方面資源優(yōu)先配置。

　　-個很重要的原則是，風(fēng)險與收益相平衡的原則，在風(fēng)險評估結(jié)果的基礎(chǔ)上，全面考慮風(fēng)險與收益。

　　要特別重視對企業(yè)有影響的重大風(fēng)險，要首先解決“顛覆性”風(fēng)險問題，保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

　　(2)確定風(fēng)險管理的優(yōu)先順序。

　　根據(jù)風(fēng)險與收益平衡原則，確定風(fēng)險管理的優(yōu)先順序可以考慮以下幾個因素：

　�、亠L(fēng)險事件發(fā)生的可能性和影響;.

　　②風(fēng)險管理的難度;

　�、埏L(fēng)險的價值或管理可能帶來的收益;

　�、芎弦�(guī)的需要;

　　⑤對企業(yè)技術(shù)準(zhǔn)備、人力、資金的需求;

　　⑥利益相關(guān)者的要求。

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