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二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：一般來說，資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項(xiàng)投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益，因此被稱為機(jī)會(huì)成本。所以選項(xiàng)A的說法不正確。
【該題針對(duì)“債務(wù)成本估計(jì)的方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：AB
【答案解析】：在計(jì)算資本成本時(shí)，需要解決的主要的問題有兩個(gè)：(1)如何確定每一種資本要素的成本;(2)如何確定公司總資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重。
【該題針對(duì)“資本成本概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：在股利增長(zhǎng)模型中，根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)股利增長(zhǎng)率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變;預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率;公司不發(fā)行新股;未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。
【該題針對(duì)“普通股成本—股利增長(zhǎng)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：公司的資本成本主要用于投資決策、籌資決策、營(yíng)運(yùn)資本管理、企業(yè)價(jià)值評(píng)估和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。
【該題針對(duì)“資本成本概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：通常認(rèn)為，在計(jì)算公司資本成本時(shí)選擇長(zhǎng)期政府債券比較適宜。其理由如下：
(1)普通股是長(zhǎng)期的有價(jià)證券;(2)資本預(yù)算涉及的時(shí)間長(zhǎng);(3)長(zhǎng)期政府債券的利率波動(dòng)較小。
【該題針對(duì)“普通股成本—資本資產(chǎn)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：計(jì)算資本成本時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)當(dāng)使用名義利率還是實(shí)際利率，人們存在分歧。所以選項(xiàng)D的說法不正確。
【該題針對(duì)“普通股成本—資本資產(chǎn)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：影響資本成本的外部因素包括：利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和稅率;內(nèi)部因素包括：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。
【該題針對(duì)“影響資本成本的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：估計(jì)普通股成本方法有三種：資本資產(chǎn)定價(jià)模型、折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型和債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。可比公司法是債務(wù)成本的估計(jì)方法。
【該題針對(duì)“普通股成本—資本資產(chǎn)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：雖然β值的驅(qū)動(dòng)因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個(gè)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性。
【該題針對(duì)“普通股成本—資本資產(chǎn)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】：AB
【答案解析】：如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%;如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(1+5%)的平方。
【該題針對(duì)“債務(wù)成本估計(jì)的方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】：ACD
【答案解析】： 
解得Kd=10.11%，則稅后債務(wù)成本Kdt=10.11×(1-40%)=6.06%，如果不考慮發(fā)行費(fèi)用，稅后債務(wù)成本為：Kdt=I×(1-T)=10%×(1-40%)=6%。
【該題針對(duì)“債務(wù)成本估計(jì)的方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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