(二)公司債券的發(fā)行

　　1.公司債券的發(fā)行條件

　　(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;

　　(2)累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%;

　　【提示】累計債券余額是指發(fā)行的所有尚未償還的債券，不包括已經(jīng)償還的公司債券。

　　(3)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息;

　　(4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;

　　(5)債券的利率不超過國務院限定的利率水平;

　　(6)國務院規(guī)定的其他條件。

　　2.公司債券募集資金的用途

　　(1)公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。

　　(2)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應當符合《證券法》規(guī)定的公開發(fā)行公司債券的條件外，還應當符合《證券法》關于公開發(fā)行股票的條件，并報國務院證券監(jiān)督管理機構核準。

　　3.公司再次發(fā)行債券的限制性規(guī)定【2012年多選題】

　　公司有下列情形之-的，不得再次公開發(fā)行公司債券：

　　(1)前-次公開發(fā)行的公司債券尚未募足;

　　(2)對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務有違約或者延遲支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài);

　　(3)違反《證券法》規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。

　　【例題6·多選題】根據(jù)《證券法》的規(guī)定，下列選項中，屬于不得再次公開發(fā)行公司債券的情形有(　　)。

　　A.前-次發(fā)行的公司債券尚未募足

　　B.對已公開發(fā)行的公司債券有延遲支付本息的事實，但已經(jīng)按照限定期限支付

　　C.將所募集的資金用于彌補虧損

　　D.將所募集的資金用于生產(chǎn)經(jīng)營

　　【答案】AC

　　【解析】本題考核不得再次公開發(fā)行公司債券的情形。根據(jù)規(guī)定，選項B雖然對已公開發(fā)行的公司債券有延遲支付本息的事實，但已支付完畢，不處于繼續(xù)狀態(tài)，因此可以再次公開發(fā)行公司債券;選項D符合規(guī)定的用途，因此也可以再次公開發(fā)行公司債券。

　　(四)證券投資基金的發(fā)行

　　1.證券投資基金的分類

　　證券投資基金，依照其運作方式不同，可以分為封閉式基金和開放式基金。

　　(1)封閉式基金，是指基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額持有人不得申請贖回的基金。

　　(2)開放式基金，是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。

　　2.基金的公開募集

　　(1)國務院證券監(jiān)督管理機構應當自受理公開募集基金的募集注冊申請之日起6個月內(nèi)依照法律、行政法規(guī)及國務院證券監(jiān)督管理機構的規(guī)定進行審查，作出注冊或者不予注冊的決定，并通知申請人;不予注冊的，應當說明理由。

　　(2)基金管理人應當自收到準予注冊文件之日起6個月內(nèi)進行基金募集。超過6個月開始募集，原注冊的事項未發(fā)生實質(zhì)性變化的，應當報國務院證券監(jiān)督管理機構備案;發(fā)生實質(zhì)性變化的，應當向國務院證券監(jiān)督管理機構重新提交注冊申請。

　　(3)基金募集期限屆滿，封閉式基金募集的基金份額總額達到準予注冊規(guī)模的80%以上，開放式基金募集的基金份額總額超過準予注冊的最低募集份額總額，并且基金份額持有人人數(shù)符合國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的，基金管理人應當自募集期限屆滿之日起10日內(nèi)聘請法定驗資機構驗資，自收到驗資報告之日起10日內(nèi)，向國務院證券監(jiān)督管理機構提交驗資報告。辦理基金備案手續(xù)，并予以公告。

　　3.非公開募集基金

　　(1)非公開募集基金應當向合格投資者募集，合格投資者累計不得超過200人。

　　(2)非公開募集基金，不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金，不得通過報刊、電臺、電視臺、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會等方式向不特定對象宣傳推介。

　　(3)按照基金合同約定，非公開募集基金可以由部分基金份額持有人作為基金管理人負責基金的投資管理活動，并在基金財產(chǎn)不足以清償其債務時對基金財產(chǎn)的債務承擔無限連帶責任。

　　(五)證券發(fā)行的程序

　　1.證券發(fā)行的核準

　　(1)核準的期限。

　　國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門應當自受理證券發(fā)行申請文件之日起3個月內(nèi)，依法作出予以核準或者不予核準的決定，發(fā)行人根據(jù)要求補充、修改發(fā)行申清文件的時間不計算在內(nèi);不予核準的，應說明理由。

　　(2)撤銷核準與停止發(fā)行。

　�、賴鴦赵鹤C券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門對已作出的核準證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序，尚未發(fā)行證券的，應當予以撤銷，停止發(fā)行。

　�、谝呀�(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準決定。法律后果：發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還證券持有人;保薦人應當與發(fā)行人承擔連帶責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外;發(fā)行人的控股股東、實際控制人有過錯的，應當與發(fā)行人承擔連帶責任。

　　【提示】保薦人與發(fā)行人的控股股東、實際控制人承擔連帶責任的條件是不同的，保薦人必須證明自己沒有過錯才不承擔連帶責任，而控股股東、實際控制人是必須被證明有過錯才承擔連帶責任。

　　2.證券發(fā)行的承銷

　　(1)承銷團承銷的情形【2011年單選題】

　　發(fā)行人向不特定對象公開發(fā)行的證券以及法律、行政法規(guī)規(guī)定應當由證券公司承銷的，發(fā)行人應當同證券公司簽訂承銷協(xié)議。其中，向不特定對象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應當由承銷團承銷。承銷團應當由主承銷和參與承銷的證券公司組成。

　　【提示】此處所指的“5000萬元”，是指證券票面總值，而不是指籌集的資金額。

　　(2)證券的代銷、包銷期限最長不得超過90日。

　　(3)證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對所代銷、包銷的證券應當保證先行出售給認購人，證券公司不得為本公司預留所代銷的證券和預先購入并留存所包銷的證券。

　　(4)股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達到擬公開發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認購人。

　　【提示1】包銷中，不存在“發(fā)行失敗”的問題。

　　【提示2】“上市公司配股”的規(guī)定中，控股股東不履行認配股份的承諾，或代銷期限屆滿，原股東認購股票的數(shù)量未達到擬配售數(shù)量70%的，發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認購的股東。

　　(六)證券交易中的限制交易行為

　　表4.4對轉(zhuǎn)讓證券期限的限制性規(guī)定

　　【例題7·單選題】A會計師事務所指派注冊會計師張某和李某為B上市公司2009年財務狀況進行審計并出具審計報告，根據(jù)有關規(guī)定，張某和李某不得買賣B上市公司股票的期限為(　　)。

　　A.自A會計師事務所接受B上市公司委托之日起至審計報告公開后5日內(nèi)

　　B.自A會計師事務所接受B上市公司委托之日起至審計報告公開后15日內(nèi)

　　C.自A會計師事務所接受B上市公司委托之日起至審計報告公開后30日內(nèi)

　　D.自A會計師事務所接受B上市公司委托之日起至審計報告公開后6個月內(nèi)

　　【答案】A

　　【解析】本題考核中介機構及其人員買賣股票的限制。根據(jù)有關規(guī)定，為上市公司出具審計報告和法律意見書等文件的專業(yè)機構和人員，自接受上市公司委托之日起至上述文件公開后5日內(nèi)，不得買賣該種股票。

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