要點三十二

　　1.有效期限和轉換期限�？赊D換債券的有效期限與一般債券相同，是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的存續(xù)時間。轉換期限是指可轉換債券 轉換為普通股票的起始日至結束日的期間。可轉換 公司債的期限最短為1年，最長為6年，自發(fā)行之日起6個月后方可轉換為公司股票。

　　2.票面利率或股息率。可轉換公司債券的票面利率一般低于相同條件的不可轉換公司債券。

　　3.轉換比例或轉換價格。轉換比例是指一定面額可轉換債券可轉換成普通股票的股數(shù)。用公式表示為：

　　轉換比例=可轉換債券面值/轉換價格

　　轉換價格是指可轉換債券轉換為每股普通股份所

　　支付的價格。用公式表示勾：

　　轉換價格=可轉換債券面值/轉換比例

　　如果某可轉換債券面額為1 000元，規(guī)定其轉換 價格為25元，則轉換比例為40，即1000元債券可按 25元1股的價格轉換為4I)股普通股票。

　　【例題6·單項選擇題】

　　某可轉換債券的債券面額為l 000元，規(guī)定其轉換比例為80，則其轉換價格為( )。

　　A.80

　　B.50

　　C.25

　　D.12.5

　　【答案】D

　　要點：三十三

　　4.贖回條款或回售條款。

　　贖回條款——發(fā)行人權利

　　【解釋】贖回是指發(fā)行人在發(fā)行一段時間后，可以提前贖回未到期的發(fā)行在夕、的可轉換公司債券。贖回條件一般是當公司股票價格在一段時間內連續(xù)高于轉換價格達到一定幅度時，公司可按照事先約定的贖回價格買回發(fā)行在外尚未轉股的可轉換公司債券。回售條款——投資者權利

　　【解釋】回售是指公司股票在一段時問內連續(xù)低于二轉換價格達到某一幅度時，可轉換公司債券持有人按事先約定的價格將所恃可轉換債券賣給發(fā)行人拘行為。贖回條款和回售條款是可轉換債券在發(fā)行時規(guī)定

　　的贖回行為和回售行為發(fā)生的具體市場條件。

　　5.轉換價格修正條款。轉換價格修正是指發(fā)行公司在發(fā)行可轉換債券后，由于公司的送股、配股、增發(fā)股票、分立、合并、拆細及其他原因導致發(fā)行人股盼發(fā)生變動，引起公司股票名義價格下降時而對轉換,價格所作的必要調整。

　　【例題7·不定項選擇題】

　　可轉換債券的轉換價格修正條款是指由于公司股

　　票出現(xiàn)( )等情況時，對轉換價格所作的調整。

　　A.股票增發(fā)

　　B.股價上升

　　C.股價下降

　　D.股票送殷

　　【答案】AD

　　要點三十四

　　(三)附權證的可分離公司債券

　　2006年5月8日，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，明確規(guī)定：上市公司可以公開發(fā)行認股權和債券分離交易的可轉換公司債券。

　　要點三十五

　　分離交易的可轉換公司債券與一般的可轉換債券之間存在以下區(qū)別。

　　1.權利載體不同。

　　【解釋】可轉換債券的權利載體是債券本身，因此，債券持有人即轉股權所有人;而附權證債券的權利載體是權證，在可分離交易的情況下，權證持有人可能與債券持有人相分離。

　　2.行權方式不同。

　　【解釋】可轉換債：學持有人在行使權利時，將債券按規(guī)定的轉換比例轉換為上市公司股票，債券將不復存在：而附權證債券發(fā)行后，權證持有人將按照權證規(guī)定的認

　　股價格以現(xiàn)金認購標的股票，對債券不產生直接影響。

　　3.權利內容不同。

　　【解釋】可轉換債券持有人的轉股權有效期通常等于債券期限，債券發(fā)行條款中可以規(guī)定若干修正轉股價格的條款;而附權證信f券的權證有效期通常不等于債券期限。

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